Как я словила отрицательную доходность в RWA-стратегии.
Ни для кого не секрет, насколько важно понимать, во что именно вы инвестируете, как работает стратегия и какие риски несет. 👨💻
Неважно, идет речь об ончейн- или оффчейн-продуктах – правило то же.
Но в RWA-сегменте, который остается новой категорией для большинства инвесторов, сделать это зачастую сложнее. Структуры становятся многоуровневыми, рисков больше, и глубоко понять их удается не всегда.
Благодаря кейсу, о котором расскажу ниже, я гораздо лучше поняла, как устроен институциональный кредит. 😄
Институциональный кредит – кредиты для бизнеса и крупных заемщиков, которые традиционно выдаются банками и инвестиционными фондами. И такие активы сейчас активно переносятся он-чейн и предлагаются розничным инвесторам.
Осенью 2025 г я зашла небольшой суммой в WisdomTree CRDYX – стратегию (волт) на платформе Nest, которая инвестировала средства в кредитный фонд WisdomTree. Заявленная доходность тогда составляла 11% годовых.
В январе произошла интересная ситуация. Доходность стратегии не просто немного снизилась. Она стала отрицательной. То есть снизилась стоимость самой позиции, часть тела инвестиции была потеряна.
Разбираемся, что произошло.
🔍 Что такое WisdomTree CRDYX на Nest?
Структура следующая:
Инвестор → волт → фонд WisdomTree CRDYX → индекс Gapstow Private Credit and Alternative Income Index → публично торгуемые кредитные компании и фонды.
Средства инвесторов направлялись в фонд CRDYX от WisdomTree (входит в топ-16 эмитентов ETF). Фонд не покупает отдельные займы напрямую, а пассивно отслеживает индекс кредитного рынка Gapstow.
Сам индекс Gapstow состоит из 35 публично торгуемых кредитных компаний.
• BDC-компании (кредиты среднему бизнесу)
• ипотечные REIT
• фонды, инвестирующие в облигации и пулы кредитов (CLO)
Среди крупнейших позиций были кредитные компании Apollo и Blackstone, а также фонды от PIMCO, BlackRock и пр.
Каждая из этих компаний торгуется на бирже, получает процентные платежи по кредитам и выплачивают дивиденды.
⚠️ Однако существует еще и рыночная стоимость самих их акций:) И она меняется под влиянием ожиданий и настроений рынка.
📉 Что произошло в январе?
В начале 2026 рынок начал пересматривать риски в секторе кредитования США. Массовых дефолтов не было, просто инвесторов начало беспокоить качество кредитных портфелей. Они стали продавать акции кредитных компаний, что привело к падению индекса, фонда WisdomTree и, в конечном итоге, токена волта nWISDOM.
Доходность стратегии временно ушла в отрицательную зону. То есть % по кредитам продолжали выплачиваться, но падение рыночной стоимости активов перекрыло этот доход.
💡 Вывод: в волте на Nest инвестор покупал не только доходность кредитного рынка, но и доп. риск рыночной оценки компаний-кредиторов.
Nest, увы, не дал подробного объяснения происходящего. На странице стратегии появился лишь краткий комментарий о влиянии рыночной ситуации. 👍
Сегодня фонд WisdomTree показывает доходность 11,4%. Волт дает 6% APY. Моя позиция все еще в минусе.
В общем, помним о том, как важно досконально понимать все слои рисков.
Интересно же, согласитесь? 🍿
P.S. Надо отдать должное: подобных кейсов отрицательной доходности в токенизированном институциональном кредите (пока) было всего два. Упоминали их в эпизоде Onchain, Honestly! про ончейн-кредит.
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
• • • • • • • • • •
ⓒ О канале и авторе | Дайджест по каналу | Твиттер | Портфолио
🫡 Binance отзывает свою заявку на получение лицензии MiCA в Греции и подает заявку в другом государстве-члене ЕС
Pearl залистили на CoinEx
(Кэшбэк 30% по ссылке за регистрацию)
Не перепутай при отправке, так как на бирже есть другая монета с аббревиатурой PRL, нужно писать именно “pearl”
Золото падает ниже $4 000 впервые с ноября 2025 – коррекция уже 30% от хая 🔽
Серебро минус 50% от АТН 😐
🚀SpaceX потеряла более $600 млрд капитализации
С вами рубрика #Info_crypto — и сегодня очередное напоминание, что качает не только крипту.
Ещё недавно компанию оценивали почти в $2,5 трлн, а затем акции резко ушли вниз. За несколько торговых сессий рынок «сбрил» со SpaceX сумму, сопоставимую с половиной капитализации биткоина.
🟠Что произошло
Инвесторов напрягли новости о новых заимствованиях компании и о том, что средства нужны на рефинансирование крупного кредита, связанного с покупкой xAI и началась распродажа.
☝️ А при чем тут крипта?
Многие до сих пор считают крипту главным символом волатильности. Но мегакорпарация потеряла за три дня больше, чем стоит половина крипторынка, а BTC (который годами очерняют за волатильность), стоял в боковике в районе $63 000.
Мосбиржа снова летит вниз, до минимумов с марта 2023 года 😅
🏦 Standard Chartered прогнозирует рост AAVE до $3500 к 2030 году
Аналитик Standard Chartered Джефф Кендрик считает, что токен AAVE может вырасти до $3500 к концу десятилетия.
По его мнению, драйверами роста станут развитие DeFi, распространение токенизированных реальных активов (RWA) и увеличение объемов ончейн-кредитования.
В банке сравнили Aave с автоматизированным банком на блокчейне и отметили, что на пике объем депозитов протокола достигал $75 млрд.
#tickets"> Tokensales | News | Incrypted+
Частные инвесторы: что происходит сегодня? Отвечает Сантимент толпы.
В Сбере режут плечевиков (в том числе инвесторов). В Газпроме и Лукойле режут всех подряд, но прежде всего - вчерашних спекулянтов из секты "свидетели одного отскока".
Режут, как уже говорилось / прогнозировалось ранее, сами себя. Толпа / частные инвесторы.
P.S. На поведение ключевых участников / инсайдеров лучше не смотреть. Страшно, аж, жуть.
| подписывайтесь на @ecworldtech
| технологии для инвестиций
⚡️ Уже завтра встречаемся онлайн
25 июня в 19:00 МСК проведём бесплатную онлайн-встречу Pro Blockchain.
Это встреча для тех, кто хочет не просто читать новости и смотреть на графики, а понимать, что реально двигает рынок.
25 июня / 19:00 МСК
Формат: онлайн
Участие: бесплатно
РЕГИСТРАЦИЯ