🧾 ГЛУБИНА РЫНКА — TVL РАСТЁТ. А ДЕНЬГИ?
Протокол показывает +50% TVL. Значит, инвесторы занесли ещё половину капитала? Не обязательно.
Учебный пример:
• В протоколе лежало 100 ETH по $2 000: TVL = $200 000.
• ETH подорожал до $3 000, но количество осталось 100 ETH.
• Теперь TVL = $300 000. Рост +50%, новых ETH не поступало.
Есть и вторая ловушка: один и тот же актив может участвовать в нескольких DeFi-слоях. Если сложить TVL всех протоколов, получится возможный двойной учёт.
Мой фильтр: смотрю TVL в долларах, количество базовых активов и методику учёта. Без этого «деньги пошли в проект» — лишь догадка.
Вывод отца: рост оценки заблокированных активов не равен притоку капитала. Сначала отделяю цену от реальных депозитов.