🛡 Облигации США и DeFi: свежий взгляд на стабильную доходность
Рынок токенизированных реальных активов развивается невероятными темпами, а одним из главных факторов роста стали именно токенизированные облигации США.
Они превратились в новый «якорный актив» на блокчейне — стабильный, ликвидный и доступный в цифровом формате.
🔤 Масштаб рынка
На данный момент общий объем RWA-отрасли достиг $27,9 млрд, из которых $7,4 млрд приходится на облигации США — рост на 370% по сравнению с прошлым годом.
Для сравнения: год назад рынок RWA оценивался всего в $5,6 млрд, а три года назад — менее $3 млрд.
Этот сегмент стал привлекательным как для традиционных корпорации, так и для DeFi-протоколов, что усилило институциональное доверие и подтолкнуло рост.
📊 Почему именно облигации США?
1️⃣ Глубокая ликвидность: рынок Treasuries — крупнейший и самый ликвидный долговой рынок в мире.
2️⃣ Стабильность: минимальный риск дефолта, высокий уровень доверия глобальных инвесторов.
3️⃣ Доходность: ~4% годовых с минимальным риском, что делает их выгодным инструментом на фоне высокой ставки ФРС.
4️⃣ Простота токенизации: достаточно перевести учет долей фондов на блокчейн без изменения действующего законодательства.
Важно понимать: токенизируется не сама облигация, а фонды денежного рынка или специальные фонды, которые держат Treasuries.
• управляющий фондом назначает трансфер-агента, который ведёт реестр акционеров;
• вместо традиционной базы данных он использует блокчейн;
• инвесторы получают токены, которые отражают их долю в фонде.
По сути, блокчейн просто заменяет инфраструктуру учета, сохраняя при этом юридическую обвязку фондов.
💸 Основные игроки сегмента
Ончейн-трежерис уже давно вышел за рамки эксперимента и превратился в поле игры крупных игроков.
• BUIDL (BlackRock + Securitize) — крупнейший фонд, объемом $2,4 млрд.
• OUSG (Ondo) — ~$730 млн, использует базу BUIDL и WTGXX.
• WTGXX (WisdomTree) — более $930 млн в активах.
• BENJI (Franklin Templeton) — $748 млн.
Всего в сегменте работает не менее 12 крупных фондов, где каждый со своей юридической моделью: от американских SEC-правил до офшорных структур на Кайманах, BVI, во Франции и Сингапуре.
🔎 Применение в ончейне
Главная ценность токенизированных облигаций США — это их интеграция в DeFi-экосистему.
1️⃣ Обеспечение для стейблкоинов: пример — Ethena и его стеблкоин USDtb, который более чем на 90% обеспечен токенами фонда BUIDL от BlackRock.
2️⃣ Трежери-менеджмент DeFi-протоколов: пример — Omni Network, который держит часть своей казны в фонде USTB от Superstate, снижая риски и получая стабильную доходность.
Для DAO и протоколов это новый уровень — вместо хранения активов в волатильных токенах можно зарабатывать на казначейских инструментах США.
3️⃣ Доступ к традиционной доходности для пользователей
Прямой доступ розничных инвесторов к таким инструментам часто затруднен из‑за санкционных ограничений.
Однако интеграция с DeFi открывает альтернативные возможности: через токенизированные фонды и производные продукты на их основе инвесторы могут косвенно участвовать и извлекать выгоду.
❕ Токенизированные трежерис открыли первый глобальный мост между TradFi и ончейном. Их дальнейший рост будут стимулировать регулирование и кроссчейн-интеграции, превращая данный инструмент в своего рода «новые ETF» на блокчейне — удобный способ инвестировать в государственные активы 🔥
#ПользаОтБанана
🍌Наши проекты🟠Чат
