❗️В октябре ФРС возобновила активное использование Overnight Repurchase Agreements
27 октября произошла
инъекция очередных $3 млрд в банковскую систему.
◾️Пока это маленькая сумма, однако с 30 сентября таких операций
было сделано на $22.5 млрд. И, как видно по годовому графику, Repo становятся регулярными.
◾️Параллельно Overnight Reverse Repurchase Agreements
упали до ≈$10 млрд (24 октября было и вовсе $2.4 млрд)
◾️В рамках этой статьи мы не будем вдаваться в детали, объясняя смысл Repo и Reverse Repo. Тем более, что про последнюю у нас выходил
отдельный материал (тогда ON RRP были еще $38 млрд).
➡️ Скажем просто: налицо все признаки дефицита ликвидности.
➡️ Учтем также информацию из
предыдущей статьи о том, что фонды сидят по уши в активах, почти не имея свободного кэша, и получим очень хрупкое состояние системы.
✅ В целом, такая картина характерна для конца больших бычьих циклов. По многим прогнозам (включая наш весенне-летний), глобальная фаза роста должна закончиться где-то осенью-зимой.
◾️Момент этот можно сместить, залив всё деньгами через
QE. Возможно, Трамп на это и рассчитывает. А пока же мы просто констатируем факт: свободных денег практически не осталось.
✔️ Circle и Tether печатают стейблы «чернилами» именно из этого иссякающего резервуара. Мы же не верим сплетням о том, что Tether на самом деле обманывает окружающих, выпуская USDT, не обеспеченные реальными активами (напомним: компания до сих пор не предоставила полноценный аудит своих резервов, не зарегистрирована в США и не поднадзорна американским регуляторам).
P.S. Завтра автору предстоит перелёт с Эгейского побережья на Адриатическое, с короткой остановкой в Париже (придется делать крюк). Поэтому новых материалов, скорее всего, не будет до среды.
