🗣 Продолжаем искать дно BTC: сигнал от майнеров
В прошлом посте мы рассматривали временной фактор и пришли к выводу, что если Bitcoin продолжит следовать исторической модели, то до потенциального формирования дна ещё может оставаться несколько месяцев.
Но время — это только одна сторона вопроса.
Не менее важно понимать, на каких уровнях может сформироваться это дно.
Один из индикаторов, который исторически хорошо показывал зоны капитуляции рынка, — Puell Multiple.
Он отражает доходность майнеров относительно их средних значений и помогает оценивать периоды, когда добыча Bitcoin становится экономически менее выгодной.
Сейчас значение индикатора находится около 0,79.
Для сравнения: в предыдущих циклах настоящие зоны капитуляции майнеров формировались тогда, когда показатель опускался ниже 0,50. Именно в этих областях рынок находил финальное дно в 2018 и 2022 годах.
Если в рамках текущей коррекции Puell Multiple снова уйдёт в эту зону, а цена BTC опустится значительно ниже текущих уровней, это станет ещё одним аргументом в пользу сценария сохранения исторической цикличности.
Однако здесь есть важный нюанс.
Как и в случае со временем, нельзя исключать, что этот цикл вновь окажется не совсем похожим на предыдущие.
Если влияние ETF, институциональных инвесторов, корпораций и государств действительно меняет структуру рынка, то дно может сформироваться значительно выше тех уровней, которые раньше считались обязательными для полноценной капитуляции.
Поэтому сейчас я продолжаю следить сразу за двумя факторами:
• Временем, которое рынок тратит на формирование дна.
• Поведением ончейн-индикаторов, таких как Puell Multiple.
Пока ни один из них не даёт окончательного ответа.
Но вместе они помогают понять, насколько текущий цикл остаётся похожим на предыдущие и где может находиться финальная точка этой коррекции.
