Как тарифная политика повлияет на Bitcoin в долгосрочной перспективе?
Мнение главы Bitwise Invest, экс-аналитика Morgan Stanley
Чтобы понять влияние тарифов, важно учитывать две ключевые концепции:
Дилемма Триффина
Личные экономические интересы Трампа
Разбирая ситуацию, становится ясно: тарифы — лишь временный инструмент, но их долгосрочный эффект заключается в ускоренном росте Bitcoin.
Дилемма Триффина и доллар США
Статус доллара как мировой резервной валюты дает США "экзотическую привилегию", но создает три проблемы:
Доллар искусственно переоценен, так как страны вынуждены хранить его в резервах.
США должны поддерживать торговый дефицит, обеспечивая мир долларовой ликвидностью.
Американское правительство может занимать деньги дешевле реального уровня.
США хотят сохранить низкую стоимость заимствований, но избавиться от переоцененности доллара и торгового дефицита. Решение? Введение тарифов.
Тарифы служат инструментом переговоров, цель которых — ослабить доллар через новое международное соглашение, Plaza Accord 2.0.
Один из возможных сценариев — США потребуют от стран снизить долларовые резервы, одновременно увеличив срок хранения казначейских облигаций. По сути, это стратегия "управления кривой доходности" (YCC) без официального объявления.
Финансовая ситуация осложняется решением экс-главы Минфина Йеллен сократить долгосрочное финансирование, увеличив долю краткосрочных облигаций. В результате США оказались в зависимости от рынка рефинансирования на фоне растущих процентных ставок, что несет огромные издержки для налогоплательщиков.
Таким образом, США движутся к своему "святому Граалю": ослабление доллара и снижение доходности облигаций.
Как это связано с Bitcoin?
Главная цель Трампа — понизить доходность 10-летних облигаций, поскольку его активы (недвижимость) зависят от дешевого финансирования. Его давление на ФРС с целью снижения ставок и осознание, что это не работает, привело к поиску альтернативных рычагов — в том числе тарифов.
В таких условиях Bitcoin становится одним из главных активов для сохранения капитала.
Почему?
Ослабление доллара и снижение ставок в США приведут к резкому росту рисковых активов.
Торговая война вызовет инфляцию, часть которой ляжет на торговых партнеров США.
Эти страны, столкнувшись с замедлением роста, начнут печатать деньги и ослаблять свои валюты.
Недовольные граждане будут искать альтернативы традиционной финансовой системе.
В отличие от 1970-х, сегодня мир живет в блокчейне. Это значит, что глобальная дестабилизация ускорит массовый переход к Bitcoin как альтернативной резервной системе.
Вывод
Затяжная тарифная война — это не просто экономический конфликт. Это катализатор для роста Bitcoin, который произойдет быстрее и масштабнее, чем многие ожидают.
Детальнее в источнике
https://x.com/dgt10011/status/1886127285629010331
