Уже несколько дней в сети хайпит тема со скандалом вокруг дропа от Cap Protocol, поэтому давайте комплексно разберемся:
⏩ Суть скандала
Cap обещал в феврале 2026 «Stabledrop» на ≈$12m в cUSD всем участникам Frontier (Сезон 1).
10 июля проект урезал его до ≈4.2M (=100% средств токен-сейла) и сузил право на получение только до тех, кто покупал Pendle-YT-cUSD в убыток (без парного PT).
Держатели cUSD и Pendle-LP - исключены. On-chain активисты заявили, что крупнейший YT-покупатель связан с самим фаундером -
Benjamin. Главное обвинение - в self-dealing, т.е. команда фармила собственный дроп и возвращает деньги себе.
🕒 Хронология
1️⃣
@0xMakima_ - инициатор расследования -
выявляет, что крупнейший YT-покупатель 0x23d0…450F купил 19M YT 21–28 дек, помечен Arkham как принадлежащий QiDao - еще один стейбл-коин протокол, где Benjamin был ко-фаундером.
2️⃣ Позднее
выясняется что этот же адрес 2г назад минтил ENS: megaben.eth, а позднее перекинул его на другой кошелек, минтивший caplabs.eth. Cap изначально инкубировался и строился эксклюзивно на MegaETH чейне, отсюда, предположительно, и возник этот ENS: Mega + Ben
3️⃣ Benjamin выпускает
публичные объяснения по ситуации:
🟦 Дроп $12m → $4.2m: в феврале команда «преждевременно пообещала 11m», когда финансирование ещё не было закрыто; рынок изменился, ICO собрал меньше → реально распределяемо только $4.2M (−62%). Признаёт ошибку именно в раннем обещании, извиняется.
🟦 Принцип «no-loss»: сузили дроп до YT-холдеров, чтобы те «не потеряли тело инвестиции» - распределение по принципу «вернуть тело без прибыли».
🟦 Отрицание self-dealing: спорный кошелёк 0x23d0…450F - это «кошелёк друга и бывшего коллеги», а DAO покрывал только газ.
4️⃣ Комьюнити не верит словам фаундера, особенно про "кошелек друга". Появляются новые
ончейн аргументы:
🟦 кошелёк сам задеплоил пул USDC/MAI на Aerodrome и активно им управлял;
🟦 контролировал QiDao-vault;
🟦 получил 6.1m $QI с казначейского Gnosis Safe QiDao (allowed-recipient на treasury-Safe - «друга» туда не впишут);
🟦 назначал reward-token для своего пула (админ-действие протокольного уровня).
🟦 поток стоимости шёл в обе стороны, а не только газ на кошелёк.
💲 TVL Data (Dune, DefiLama):
🤩 Текущий TVL: $269m, из которых:
🟦 $62m - Vault-слой = реальные депозиты под cUSD (USDC + немного RWA)
🟦 $204m (89%) - Symbiotic-слой = средства сторонних рестейкеров - держателей токенов uniBTC / wstETH / weETH / solvBTC. Участники добровольно вносят свои активы в Symbiotic (делегируют их управляющим Vault'ов), а уже последние - размещают как обеспечение в Cap. Cap средства не контролирует, не тратит и не может вывести.
Их единственная функция - страховой залог (slashing collateral): если оператор Cap не вернёт заём/доход, этот коллатерал урезается (слэшится) и покрывает убыток держателей cUSD.
По анонсам и структуре активов - большая часть Symbiotic-слоя сформирована аллокацией Bedrock управляющего.
🤩 В январе '26 TVL протокола достигал ~$500m и на 90% был ($443m) сформирован органическими юзерами. 29 Января официально заканчивается Сезон 1 и пользовательский TVL резко выводится и постепенно замещается на Symbiotic-слой.
🟦 После начала скандала с Stabledrop, за 10-14 июля, из Vault-слоя вывели -$40m (31%), сформировав текущие $62m
🟦 Symbiotic-слой держат в основном из-за отсутствия альтернатив на самом Symbiotic. Cap холдерам начисляет поинты + доходность ~$0,28%. Мало, т.к. реальная утилизация малая и привлеченный TVL просто лежит как страховка. Основной профит - в поинтах и возможных индивидуальных наградах для управляющих Vault'ов. Отсюда появляется
еще одно обвинение в привлечении бесплатного 7-мес финансирования для искусственного пампа TVL.
🤓 В общем супер криминального ничего конечно нет, но на текущем мертвом рынке комьюнити на ком-то надо выпустить всю злобу 😁
![Изображение канала: грязный базар [грязин и крипта]](https://media.tokengram.ru/favicon.svg)