Все никак не уляжется пыль после шока на крипто-рынке в прошлую пятницу. Некоторые инфлюенсеры призывают к ответу биржи (в основном Binance и Hyperliquid), которые, якобы, закрыли прибыльные позиции трейдеров и не начислили профит.
Но мне это кажется в корне не верным подходом.
Весьма интересную (и правильную) тему поднял Глеб Костарев, который долго проработал в Binance и хорошо понимает как устроен процесс работы биржи.
На любой бирже, даже децентрализованной есть механизм ADL. Это что-то вроде ручного тормоза на бирже, который предотвращает убытки самой платформы и защищает ее от критического урона.
Работает это примерно так:
Представь стол с фьючерсной игрой «лонги vs шорты».
-> Кто-то с высокой плечевой нагрузкой улетает в минус — биржа пытается ликвидировать его позицию по рынку.
-> Если рынок летит слишком быстро и закрыть позицию дороже её «цены банкротства» не получается — образуется дыра (убыток, который некому оплатить).
-> Обычно такие дыры закрывает страховой фонд фьючерсов.
-> Если и его не хватает, включается ADL (auto-deleveraging) — «авто-разгрузка»: биржа подрезает кусочек прибыли (или ее всю 😐) у тех, кто на противоположной стороне в плюсе/с высоким плечом, чтобы закрыть дыру.
Можно много рассуждать о том, справедливо ли это и достаточно ли прозрачно для пользователя система отбора тех самых «разгруженных», но факт остается фактом - ADL работает на всех биржах CEX/DEX. Кроме того, хочется обратить внимание, что биржа это инфраструктура для проведения сделок, но никак не их участник на рынке.
И конечно же эта информация есть в пользовательском соглашении, и мануале (разделе обучения) любой биржи. Но кто же их читает? 😅
Не устаю повторять, при любом публичном выступлении, подкасте и т. д. Крипта это финансовый рынок, да дикий, да порой грязный, но финансовый. Это значит что можно не только заработать, но и потерять (что даже вероятнее). Риски каждый пришедший на этот рынок должен осознавать и брать на себя. Это зрелая и правильная позиция. Точка. 😎
