В истории рынков есть фаза, когда графики становятся бесполезны. Цены растут не потому, что растет прибыль, а вследствие того, что растет кредит. Люди чувствуют себя богаче, чем они есть.
Именно это точка, где богатство и деньги перестают совпадать.
🔤 Богатство ≠ Деньги
• Богатство — это активы, чья стоимость определяется рынком: акции, облигации, недвижимость, доли в бизнесе.
• Деньги — это ликвидность, с помощью которой эти активы можно обменять на что-то реальное.
Пока вы держите акции, вы богаты на бумаге. Но если вам нужны деньги — вы должны их продать.
И когда таких желающих становится слишком много, цены обрушиваются, а «богатство» исчезает быстрее, чем оно было создано.
Сегодня в США совокупное «бумажное» богатство —
около $160+ трлн, но наличных и депозитов всего
$5 трлн. То есть на каждый доллар денег приходится около $30 «богатства». Это и есть топливо пузыря.
📈 Как формируется пузырь
Пузыри рождаются, когда финансовое богатство растет быстрее, чем количество денег. Так было в 1920-х, в 2000-х и сегодня — в эпоху «AI ралли».
Когда стоимость активов превышает объем ликвидности, система становится зависимой от постоянного притока денег и кредитов.
Любой рост ставок, налогов или снижение ликвидности заставляет инвесторов продавать активы, чтобы получить реальные деньги.
⚖️ Неравенство как катализатор
На
графике мы можем видеть высокое соотношение «богатство/деньги» всегда совпадало с ростом социального напряжения. В
1929 году топ-10% контролировали около 85% национального богатства, сегодня — примерно столько же.
Нижние
60% американцев владеют менее 5% активов, но при этом сталкиваются с ростом стоимости жизни, долгов и падением реальных доходов.
Когда «бумажное богатство» концентрируется у небольшой группы, а реальные деньги — у государства и центробанков, кризис ликвидности превращается в кризис доверия. Тогда лопается не только пузырь на бирже, но и социальный контракт.
🔎 Почему это не просто рыночная фаза
В 1929–1933, 1971 и 2008 годах сценарий был одинаков:
• Рост долга → инфляция активов.
• Сжатие ликвидности → продажа активов.
• Падение цен → дефолты и безработица.
• Печать денег → социальные конфликты и политический сдвиг.
📜 Сейчас картина похожа:
• долг США —
$35 трлн;
• доходность 10-летних Treasuries — выше
4,5%;
• P/E S&P 500 —
~25;
• номинальные доходы топ-10% растут в 3 раза быстрее, чем у нижних 60%.
Сочетание высокой долговой нагрузки, концентрации богатства и падения доверия к институтам — это не просто фаза рынка, а фаза социально-политического перегрева.
📥 История показывает, что такие периоды заканчиваются перераспределением:
• богатства (через налоги, дефолты или инфляцию);
• капитала (из спекулятивных активов в реальные);
• власти (от тех, кто создавал пузырь, к тем, кто обещает его «исправить»).
Когда «бумажного» богатства слишком много, а реальных денег — мало, рынки начинают зависеть не от экономики, а от политики.
❕ Когда денег меньше, чем богатства, рынок превращается в пороховую бочку — достаточно одной искры. В такие моменты инвестиции становятся не игрой, а способом сохранить капитал.
#ПользаОтБанана
🍌
Наши проекты🟠
Чат
