После шоковой весны рынки входят в лето с новой парадигмой. Рост индексов США Bloomberg называет «последним вздохом пузыря исключительности».
Даже если Трамп отменит все тарифы — деньги все равно станут больше избегать Америку. Куда они идут теперь?
🔤 Война против главных кредиторов
Госдолг США — щепетильная тема: проценты по бумагам выплачиваются за счёт новых займов. Инвестор Питер Шифф называет это «финансовой пирамидой».
Крупнейшие держатели госдолга США — Япония и Китай. В Японии бумаги сосредоточены у частной страховая компания Nippon Life, вне контроля государства.
Китай вполне использовать это как рычаг в переговорах.
💬 В феврале 2025 года КНР владела трежерис на $784,3 млрд. За пару недель «тарифного кризиса» показатель
снизился до $765,4 млрд — минимальный уровень с 2009 года.
Команда президента США чутко реагирует на рост доходности гособлигаций — с ними растут издержки по госдолгу. Если Китай продолжит продажи, проценты по бондам вызрастут еще сильнее.
🔎 Семейные офисы: $2,5 трлн ищут новое пристанище
По оценкам Eurizon SLJ Capital, азиатские экспортеры и фонды
держат свыше $2,5 трлн. В случае распродажи доллар может резко ослабнуть. Не случайно Си Цзиньпин активно укрепляет партнёрства в регионе.
Топ-менеджер одного из крупных банков ЕС рассказал Bloomberg, что такого массвого выхода элит из активов США — как в апреле — он не видел за последние 30 лет.
Генри Хау из Infinity Family Office заявил Bloomberg: «Мы пережили доткомы, кризис 2008-го и пандемию, продолжая держать американские активы. Но сейчас всерьёз сомневаемся в их будущем» — как и многие другие.
📥 Европа вновь привлекательна
Европейские рынки долго считались менее ликвидными, но теперь получают «второй шанс». В Q1 американцы
вложили рекордные $10,6 млрд в ETF на европейские акции — в 7 раз больше, чем годом ранее.
Согласно
данным ETFGI, за первые четыре месяца 2025 года чистые притоки в европейские ETF достигли рекордных $118,6 млрд — это самый высокий показатель за все время наблюдений.
Общие активы, размещенные в ETF на европейском рынке, составили $2,47 трлн на конец апреля.
🌏 Новые гавани
На фоне торговой войны с США Пекин переходит на евро и золото. По словам Чэнь Чжао из Alpine Macro, китайские госфонды продают трежерис и покупают евро и немецкие активы — стратегический сдвиг.
Генри Хау
отметил, что богатые клиенты собираются распределить 20–30% американских активов в китайских и европейских бумагах. Возможно, это станет долгосрочным трендом.
Компании США
занимают 63% индекса MSCI ACWI при доле ВВП в 26,4%, тогда как Китай — лишь 2,77% при почти 17% мирового ВВП. Намечается тренд на сближение?
❕ США больше не воспринимаются как универсальный стандарт надежности. Вероятно, в перспективе у фондовых рынков Штатов появится конкурент — а то и не один 🔥
#ПользаОтБанана
🍌
Наши проекты🟠
Чат
