🎬 Tech Updates EP.3 | Александр Кирсанов | Tolk

Криптоиндустрию часто воспринимают исключительно через призму токенов. Но параллельно с этим формируется другой, менее обсуждаемый рынок. Речь идет о целой экосистеме публичных компаний. 🔤 Криптоакции как прокси на Bitcoin Исследование CoinShares, охватывающее 65 публичных блокчейн-компаний за период 2020–2025, показывает интересную динамику. Средняя корреляция криптоакций с Bitcoin составила: • 0.284 — с BTC; • 0.218 — с Nasdaq; • 0.204 — с S&P500. Другими словами, рынок уже воспринимает эти бумаги как часть криптоэкономики, а не просто технологический сектор. 📇 Пять типов криптоакций Сегодня сектор можно условно разделить на пять категорий. 1️⃣ Майнеры Их экономика строится вокруг трёх переменных: • цена BTC; • стоимость электроэнергии; • сложность сети. При этом энергия формирует 60–80% операционных затрат майнинга. 2️⃣ Инфраструктурные компании • Кастодианы; • wallet-провайдеры; • node-инфраструктура; • data-провайдеры. Их бизнес больше похож на SaaS или fintech. 3️⃣ Биржи и трейдинг-платформы Здесь главный драйвер — объем торгов, а не цена криптоактива. Такие компании часто растут вместе с активностью рынка, а не только с ценой BTC. 4️⃣ Hardware Производители оборудования для индустрии: • ASIC-майнеры; • специализированные чипы; • инфраструктура хранения. Среди публичных игроков — Canaan и Bitdeer. 5️⃣ Digital Asset Treasuries (DAT) Это компании, которые скупают криптоактивы на баланс, превращая свою акцию в своего рода финансовую оболочку для крипты. Самый известный пример — Strategy (бывшая MicroStrategy). 🛠 Почему акции реагируют на крипторынок Причина проста: многие бизнес-модели напрямую завязаны на блокчейн. Например, майнеры получают: 3.125 BTC за каждый добытый блок + комиссии сети. Но уже в 2028 году произойдет следующий халвинг, и награда сократится до: 1.56 BTC за блок, что автоматически делает экономику майнинга более жесткой даже без падения цены BTC. 💡 Волатильность остается высокой Даже когда криптоэкономика "упакована" в публичные компании, её характер никуда не исчезает. Например, индекс Blockchain Global Equity Index от CoinShares за 2025 год показал +45% доходности при волатильности 38%. Это говорит о двойной природе сектора. С одной стороны — это акции. С другой — они все равно живут внутри криптоциклов. ❕ Следующий интересный фронт анализа — это не только токены. Это показывает, кто именно зарабатывает на криптоэкономике и как рынок оценивает этот бизнес. #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат