🔵 Как Circle превращает стабильность в прибыль
В крипте нечасто встретишь компании с устойчивой прибылью и прозрачной отчётностью. Пока одни стартапы обещают дистрибуцию, Circle зарабатывает миллионы на долларе, который никогда не растёт в цене.
На фоне IPO с трёхкратным ростом акций за день и 25-кратным превышением спроса над предложением инвесторы наконец-то обратили внимание на скучную, но самую надёжную часть крипты.
🪙 Базовая модель: доллар за доллар
Circle — это эмитент стейблкоина USD и второго по капитализации стейблкоина в мире (24% рынка, $61 млрд в обращении).
Каждый токен USD обеспечен либо наличными, либо краткосрочными казначейскими бумагами США. Никаких алгоритмов, никаких частичных резервов.
Ключевое отличие от Tether — прозрачность.
💸 Где тут бизнес: процентный доход
Главный источник выручки Circle — проценты с резервов. Все $61+ млрд, лежащие в фонде обеспечения, инвестируются в краткосрочные US Treasuries.
🔤 Что говорят цифры:
• Общий доход: $1.676 млрд;
• Из них $1.661 млрд. (99%) — доход от резервов;
• Остальное — платформа, API, финтех-интеграции;
• Операционная прибыль: $167 млн;
• Чистая прибыль: $156 млн;
• Маржа: 9% и это при $1+ млрд. расходов на партнёров (Coinbase получает 50% от прибыли по USDC).
Таким образом, Circle — это по сути управляющий миллиардным пулом доллара, который зарабатывает как банковская система: на процентной ставке.
🔎 Структура расходов
Хотя Circle кажется «лёгкой» и эффективной компанией, почти вся выручка ($1.5 млрд из $1.67 млрд) — уходит на расходы:
• $1.017 млрд — комиссии партнёрам и за транзакции (основной получатель — Coinbase);
• $263 млн — компенсации персоналу;
• $137 млн — общие и административные расходы;
• $51 млн — амортизация;
• $27 млн — IT-инфраструктура;
• $13 млн — маркетинг.
Тем не менее, в 2024 году Circle показал чистую прибыль в $156 млн. По меркам крипторынка это впечатляющей результат.
🧠 Почему инвесторам это нравится?
Circle — не просто эмитент стейблкоина. Это инфраструктурная компания, которая:
• Модернизирует доллар, делая его доступным 24/7;
• встраивается в финтехи через API (Visa, Stripe, Robinhood, Coinbase);
• не зависит от волатильности рынка;
• выстраивает доверие с регуляторами (в отличие от Tether).
А значит — их бизнес масштабируется как банковский, но работает как SaaS: высокая эффективность, низкий операционный риск, максимальная прозрачность.
❕ Circle выстроил бизнес на предсказуемом спросе и растущей доходности резервов. Это больше про инфраструктуру, а не спекуляции. Рост процентных ставок усиливает их выручку, а развитие Web3-экономики — расширяет масштаб.
#ПользаОтБанана
🍌Наши проекты🟠Чат
