Итак, как и обещал, хочу разобрать выступление Рауля Пала на Abu Dhabi Blockchain Week. Как мне кажется там много оптимизма, а оптимизм нам в конце этого тяжелейшего для крипто-рынка года не помешает.
Но хочу начать с того, что пишу этот пост с высоты 11.5 тысяч метров 🤯, пролетая где-то над Индийским океаном в двухэтажном самолете.
Вот где настоящие технологии, а не наша с вами крипта и блокчейн. 😅
Рауль Пал и «альтсезон на 100 трлн» 🤯 Разбираем без хопиума.
Если коротко: Рауль Пал — бывший макро-трейдер Goldman Sachs, экс-хед глобального фонда, основатель Real Vision и один из самых громких макро-экспертов в крипте.
Человек, который смотрит не на график, а на ликвидность, долг и демографию. Его текущий тезис звучит дерзко: крипта это интернет денег на экспоненциальной S-кривой, а впереди потенциально альтсезон на десятки триллионов.
-> Главная идея Пала логично и опасно приятная любому криптану:
Мир тонет в долге. Глобальный долг $300+ трлн, Долг США > $38 трлн. Обслуживать это без печатного станка невозможно, значит ликвидность будут лить. А биткоин и крипта, по его модели, исторически двигаются за глобальной M2 (график денежной массы) с лагом 2–3 месяца. Не потому что это магия, а потому что это самый чувствительный актив к избыточным деньгам. Где ликвидность, там и крипта. Всё просто.
-> Отсюда второй тейк. «Скрытый налог» около 11% в год:
8% это размывание через рост денежной массы плюс примерно 3% инфляции. Если инвестиция не даёт больше, ты беднеешь, просто медленно, буквально недавно писал об этом.
S&P500 в такой парадигме с 2007 года выглядит так себе. А вот техи и крипта нет. Поэтому капитал и бежит в риск даже не смотря на повышенные риски.
-> Про цикл:
Пал говорит: «забудьте про халвинг как главный таймер.»
Сейчас цикл диктует не майнинг, а дюрация долга США (средний срок на который заняты деньги).
Раньше было около 4 лет, теперь примерно 5,4. Отсюда его ставка на пик цикла в районе 2 кв. 2026, а 2027 уже зона повышенного риска, когда ликвидность снова начнёт сжиматься. До этого та самая «Banana Zone» - так Пал описывает альт-сезон из за похожести графика на банан. Широкий альтсезон, когда летит всё, а не только BTC.
-> При этом, что интересно, его личная позиция в крипте не разбросана по куче альтов:
80–90% это BTC, ETH и SOL. 5–10% более ранние L1, сейчас он активно говорит про SUI. Без плечей, с готовностью к минус 30% как к норме бычьего рынка. Но важно понимать конфликт интересов: он в совете Sui Foundation. Это мнение стейкхолдера проекта, а не нейтральный ресёрч.
Традиционно, вместо выводов:
Тезис Пала не «купи любую альту и стань богатым», а про структурный сдвиг. Деньги обесцениваются, ликвидность растёт, крипта остаётся самым выпуклым (и рисковым) бенефициаром этого процесса.
Тайминг у него часто оптимистичный, но концепция одна из самых цельных на рынке.
Я бы читал это не как сигнал all-in и не как призыв к обязательному действию. Все финансовые рынки зависят от макро-цикла ликвидности и достаточно важно понимать это, а не ждать «туземун» потому что «Трамп распампит крипту» или «один знакомый инфлюенсер сказал».
Побеждать на рынке сможет только тот, кто способен брать риски на себя и принимать самостоятельные решения. 😎
Традиционно, накиньте 🔥 если разбор был полезен.
