💸 Двойной апсайд для фондов: рост токена и компании
Если раньше стандартом для инвесторов была модель SAFT — вы вкладывали деньги и просто ждали токены после TGE — сегодня на сцену выходит новая конструкция: SAFE + Token Warrant.
С первого взгляда это может показаться сложным, поэтому давайте разберёмся, как все работает.
🔤 Почему SAFT теряет актуальность
SAFT появился во времена ICO-бума, когда все строилось вокруг токенов: быстро, просто и без долей в компании.
Но у такого подхода оказалось слишком много проблем:
• если проект меняет продукт, инвестор теряет связь с ростом бизнеса;
• нет прав на управление и контроль;
• фиксированные доли токенов часто нарушают баланс токеномики, оставляя команде и экосистеме слишком мало ресурсов.е.
По данным Lattice Fund, из всех проектов seed-уровня 2022 года только 15% к 2024-му реально выпустили токен — при этом 72% уже запустили продукт.
💵 В чем сила SAFE + Token Warrant
SAFE + TW объединяет лучшее из двух миров: инвестор получает долю в DevCo (через SAFE) и одновременно право на токены по заранее понятной формуле (Token Warrant).
Преимущества конструкции очевидны:
• двойную выгоду — рост компании и рост токена;
• меньше риска — если TGE не случился, доля сохраняется.
• можно заранее задать диапазон для аллокаций;
• SAFE стандартизирован, юристы не тормозят раунд.
В итоге такая связка стал тем, чем SAFT был в 2017 — только теперь это не инструмент спекуляции, а архитектура зрелого венчурного рынка.
🔎 Как это работает на практике
Например, фонд покупает 10% компании через SAFE и получает TW с коэффициентом 2:1. Это значит, что при TGE он получит 5% токенов.
Так инвестор знает свою «входную цену», а проект сохраняет пространство для команды и казны.
По данным Carta, на ранней стадии рынка более 85–90% сделок в США оформляются через SAFE, но сейчас все больше фондов добавляют к ней TW.
📥 Почему фонды выбирают гибрид
1️⃣ Ниже риски
Раньше, если TGE откладывался или проект менял направление — капитал «зависал».
Теперь фонд получает долю в компании, которая продолжает наращивать ценность даже без токена, и параллельно имеет право на часть токенов, если экосистема выходит в ончейн.
2️⃣ Более быстрый процесс
В отличие от классических equity-раундов, где все инвесторы должны подписать документы одновременно, SAFE позволяет закрывать раунд поэтапно — деньги приходят от разных фондов по мере готовности.
3️⃣ Баланс интересов
В SAFE + TW наконец-то выровнены стимулы всех сторон:
• Команда сохраняет контроль над продуктом и гибкость токеномики.
• Инвесторы — понятные условия входа и участия в апсайде.
• Комьюнити — более справедливое распределение токенов без «инсайдерского перекоса».
Это редкий случай, когда инструмент работает не против кого-то, а в пользу всей экосистемы.
🔖 Эффект доверия
Когда инвесторы видят прозрачную структуру и понятные правила игры, они охотнее заходят в раунды, не требуя десятков страниц соглашений и не диктуя условия с позиции силы.
Фаундеры, в свою очередь, получают пространство для маневра — они могут адаптировать токеномику под продукт и рынок, не переписывая договоры.
❕ Эпоха SAFT уходит. Рынок требует скорости, прозрачности и контроля над рисками. SAFE + Token Warrant стал форматом, в котором капитал не выбирает между продуктом и токеном, а зарабатывает на обоих, двигая криптовенчур к зрелости.
#ПользаОтБанана
🍌Наши проекты🟠Чат
