В продолжении
поста по IPO офферам от A2DAO
📌 Moonshot - один из «шести тигров» китайского AI запустил подготовку к листингу в Гонконге. За полгода оценка прыгнула с $4,3b (январь 2026) до $35b (июль) — рост ×8. И это ещё не финал, т.к. структурируется и обсуждается следующий раунд по $50b, в котором нам и предлагают поучаствовать.
👨🏼💼Основатель/CEO -
Yang Zhilin - ex-Google Brain/Meta, PhD в Carnegie Mellon University, соавтор многих научных работ по AI и LLM. В 2023г основал Moonshot AI.
🔍 Что делает и в чём преимущество Moonshot:
🔵️ Kimi — линейка open-weight моделей (Modified MIT), заточенных под агентов и кодинг.
🔵️ K2.6 (апрель 2026): SWE-Bench Verified 80,2% — топ среди открытых на агентных/кодинг-бенчах. API $0,60/M input — ≈80% дешевле Claude Sonnet. До 300 sub-агентов.
🔵️ K3 (июль 2026): 2,8T параметров — крупнейшая в мире open-weight модель (подтв. Reuters), контекст 1M токенов. Запуск даже придавил чип-акции (Nvidia −2%).
🔵️ ARR: $100M (март) → $200M (апрель) → $300M (июнь) — утроение за ≈4 месяца.
🤩 На
arena.ai можно самим оценить и сравнить качество моделей. На текущий момент Kimi K3 - на 5 месте по агентским задачам и на 3 месте если смотреть в контексте компаний-производителей.
▶️ Kimi все еще слабее топ-моделей на чистом reasoning (AIME/GPQA); у K3 подрос ценник (×3-4 к K2.6) и пока еще много галлюцинаций
💲 Хронология раундов:
🔵️ Фев 2024: $2,5b - Series B, лид Alibaba + HongShan
🔵️ Авг 2024: $3,3b - вошёл Tencent
🔵️ Янв 2026: $4,3b
🔵️ 7 мая 2026: $20b - раунд $2b, лид Meituan (DragonBall)
🔵️ 29 июля 2026: $35b - раунд $3,5b, anchor China National AI Fund ← последняя ЗАКРЫТАЯ оценка
🤩 Авг 2026: обсуждения до $50b pre-money - pre-IPO G-раунд, целевое закрытие 27 августа.
▶️ Суммарно привлечено ≈$7,0-7,3b. Крупнейший внешний акционер — Alibaba (≈36%), у основателя ≈51,83%.
📆 IPO timeline:
✅ Подтверждено (корп-подготовка): 29 июля - преобразование в АО, переименование в Beijing Moonshot Technology Co., демонтаж офшорной Cayman/VIE-структуры под CSRC.
✅ Подтверждено (намерение): разослана резолюция на листинг HKEX в течение ≈6 месяцев. Маршрут — Chapter 18C (Specialist Technology). Банкиры по СМИ — CICC + Goldman Sachs. Ориентир — конец 2026 / 2027.
📊 Сравнение с конкурентами:
Я решил сравнить всех текущих AI лидеров по ARR и FDV/ARR. ARR - Annual Recurring Revenue - выручка от регулярных платежей, в основном подписок. Считается наиболее стабильным источником ден. потока.
🌍 Глобальные лидеры:
🤩 Anthropic — ARR ≈$47B (офиц., май 2026) · оценка $965B (Series H, июнь 2026)
→ FDV/ARR ≈ 20× (трекеры дают ARR $69–74B в июле → тогда ≈13–14×)
🤩 OpenAI — ARR ≈$25B (фев 2026) · оценка $852B (раунд, март 2026)
→ FDV/ARR ≈ 34×
🤩 xAI (Grok) — AI-ARR ≈$500M (оценка) · оценка $230B (Series E, янв 2026)
→ ≈460× (очень грубо, ARR не раскрыт чётко)
🤩 Mistral — ARR ≈$400M · оценка $14–23B → ≈35–58×
🇨🇳 Китайские игроки:
🤩 Moonshot (Kimi) — ARR $300M · оценка $35B (до $50B talks)
→ FDV/ARR ≈ 117–167×
🤩 Zhipu (Z.ai, GLM) — ARR MaaS ≈$247M–$1B (СМИ) · капа ≈$67,7B
→ по ARR ≈68–274×
🤩 MiniMax — ARR ≈$150–300M (run-rate) · капа ≈$13,1B
→ по ARR ≈44–87×
🤩 StepFun — выручка ≈$70M (СМИ), ARR не раскрыт · оценка ≈$12B → ≈171× по выручке
🤩 DeepSeek — ARR ≈$200–500M (run-rate, не аудит) · оценка $50B+ (трекеры $71–115B)
→ ≈125–250×
Разрыв «Запад vs Китай» огромен. OpenAI/Anthropic при триллионных оценках торгуются всего по 20–34× ARR, потому что их ARR — десятки миллиардов и относительно проверяем. Китайские лаборатории при оценках в 10–70 млрд имеют ARR в сотни миллионов → мультипликаторы 40–270×+, кратно дороже.
🤓 Итог: участие в Pre-IPO сделке - задел на будущую переоценку всего Китайского AI. По качественным метрикам - разрыв сокращается, по финансовым - еще крайне велик. Мне кажется выход Moonshot ч/з 6 мес по оценке в $300b вполне реален, но готовы ли вы аллоцировать средства на ~1,5г ради потенциальных x6+ - индивидуальное решение.
