❓Вопрос от подписчика

Когда токенизированные акции только начали набирать популярность в информационном поле, а Robinhood и Kraken заявили о запуске торгов xStocks, эту технологию называли «революцией доступа». Однако при более детальном рассмотрении становится очевидно, что за привлекательными заявлениями скрываются ограничения и риски. 🔎 Как устроено xStocks? xStocks — это токенизированные версии традиционных акций, которыми можно торговать на блокчейне. Однако называть их «акциями в блокчейне» некорректно. Схема выглядит следующим образом: • создается SPV (специальная юрлица) в Джерси, регулируемая в Лихтенштейне; • инвестор проходит KYC на Kraken или Robinhood; • SPV покупает реальную акцию и выпускает токен на Solana; • токен можно хранить в кошельке, отправлять в DeFi или использовать как залог. Звучит как будущее, но уже на этом этапе видно: SPV — костыль, без которого юридически модель не взлетит. 📥 Проблема цены и выходных Когда токен выпускается, SPV обязан купить реальную акцию, а сделать это можно только в часы работы NYSE. Что происходит, когда блокчейн живет 24/7, а биржа закрыта? 1. Торговля по выходным превращает маркетмейкеров в заложников ценового риска, который невозможно хеджировать. 2. Чтобы снизить риски, они могут расширять спреды, что сделает торговлю менее выгодной и ограниченно ликвидной. В реальности это значит, что субботние и воскресные торги будут «игрушкой для розницы». 📊 Ликвидность и каскадные риски Профессиональные игроки не будут поддерживать котировки в стрессовые моменты — в выходные ликвидность просто исчезнет. А если эти токены станут залогом в DeFi, один ценовой разрыв между токеном и реальной акцией может вызвать понедельничный каскад ликвидаций. Этот риск значительно выше, чем у ETF или деривативов: там есть крупные контрагенты и поддержка цен, здесь — тонкий рынок без страховки. 🛠 Иллюзия «революции» Многие думают, что токенизированные акции = свободный доступ к рынку без посредников. Но реальность другая: • KYC обязателен — полностью анонимная торговля невозможна; • права голоса по акциям остаются у SPV — вы не акционер, вы держатель токена; • цена токена зависит от оффчейн-референса — полная зависимость от традиционного рынка. Это не «смерть старой инфраструктуры», а пока лишь надстройка над ней. 🔎 Что может стать следующим шагом У xStocks есть архитектурные ограничения, но и огромный потенциал к развитию: • SPV может исчезнуть, если появится нормативная база для прямой эмиссии акций в сети. • KYC может стать мягче, если регуляторы признают ончейн-модель «белой». • Ликвидность вырастет, когда маркетмейкеры и банки начнут работать 24/7 или подключатся централизованные клиринговые центры. Впереди — новая итерация, а потом и полноценная инфраструктура. ❕ xStocks не новый NASDAQ, а маркетинговый эксперимент с завышенными ожиданиями. Сейчас будут спреды, ценовые перекосы и костыли, но именно такие продукты прокладывают путь к тому, чтобы завтра миллионы покупали Apple и Tesla через блокчейн 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат