🪙 Кредиты под биткоин возвращаются — но теперь с оглядкой на прошлое
Celsius и BlockFi оставили болезненные уроки, но новые игроки осторожно переписывают правила — с большей осторожностью, меньшим ажиотажем и шрамами, которые всё ещё дают о себе знать.
❌ Больше никаких чёрных ящиков?
🟡 Кредиторы теперь избегают «рулетки реипотеки», которая уничтожила миллиарды, обещая избыточное обеспечение, публичные резервы и более низкие коэффициенты LTV
🟡 Розничные клиенты почти ушли — кредиты теперь используются для ликвидности, отсрочки налогов или балансовых операций корпорациями и долгосрочными держателями
🟡 Платформы вроде Strike заявляют, что больше не будут использовать ваш BTC, а другие предлагают полную прозрачность или стороннее хранение
💬 «Реипотекация всё ещё беспокоит пользователей — некоторые делают это лучше, но это та же история 2021 года, если прозрачности нет», — говорит генеральный директор Accountable Войтек Павловски
🔒 Безопаснее ≠ неуязвимо
🟡 Биткоин всё ещё может колебаться на 5%+ за день — даже консервативные 40-50% LTV могут рухнуть при обвале рынка
🟡 Пулы обеспечения в основном состоят из одного актива и могут исчезнуть за ночь
🟡 Современные кредиторы обещают не заниматься доходным фермерством с пользовательским BTC — но одно скрытое переупаковывание, и домино снова падает
🤔 Кто сейчас берёт кредиты?
🟡 Общий объём кредитов под биткоин в CeFi восстановился до $13,5 млрд в 1-м квартале 2025 года (рост на 9% по сравнению с предыдущим кварталом)
🟡 Институционалы и долгосрочные HODLеры берут кредиты под BTC для доступа к ликвидности без запуска налога на прирост капитала
🟡 Но даже они остаются настороже — смарт-контракты не защитят от обвала на 20%
💬 «Меньший леверидж, публичные резервы, даже банковские лицензии — всё это улучшения. Но не притворяйтесь, что это неуязвимо», — предупреждает генеральный директор Savea Сэм Муди
Кредитование под биткоин не умерло. Но это уже не то казино, каким было раньше. И, возможно, это хорошо.
Сатоши твитнул🔑