Артур Хейс опубликовал новое эссе «Woomph»
Япония подала рынкам сигнал «Woomph» — скрытая трещина под красивой поверхностью:
- иена слабеет к доллару;
- доходность долгосрочных японских гособлигаций (JGB) растет;
- стоимость облигаций падает, создавая убытки для Банка Японии.
Япония — один из крупнейших иностранных держателей американских казначейских облигаций (Treasuries). Если японским инвесторам выгоднее покупать JGB, они начнут продавать трежерис и возвращать капитал домой. Это приведет к:
- росту доходности в США;
- увеличению стоимости обслуживания дефицита бюджета;
- удару по экспортной конкурентоспособности США при слабой иене.
Поэтому, по мнению Хейса, США заинтересованы в стабилизации Японии. Хейс описывает механизм скрытой интервенции через баланс ФРС:
- ФРС создает долларовые резервы через первичных дилеров;
- эти доллары продаются за иены на валютном рынке → иена укрепляется;
- полученные иены направляются на покупку японских гособлигаций;
- в балансе ФРС растет статья «активы в иностранной валюте».
Формально это не количественное смягчение (QE), но по сути — расширение баланса и вливание ликвидности.
По мнению Хейса, интервенция решает сразу несколько задач администрации США:
- укрепляет иену → улучшает конкурентоспособность американского экспорта;
- снижает доходность японских гособлигаций → Япония меньше продает трежерис;
- увеличивает долларовую ликвидность → растут цены на рисковые активы.
Подробнее на нашем сайте
Источник
@SatoshiNews - главное о крипте
канал |
круги |
сайт | ❤
биржа
