✨ В продолжение темы ликвидаций 11 октября
Встречаются также такие истории. Почему так произошло, объяснил экс-директор Binance Глеб Костарев:
У меня были шорты, немного лонгов, а на балансе осталось 0.
Но в этом нет ни скама, ни мошенничества — это просто механика работы деривативных бирж. Биржа не берет на себя риски контрагента. Она не сторона сделки, она лишь сводит две стороны: лонги и шорты, проверяет маржу и ликвидирует, когда нужно.
Разберем на недавнем примере. Рынок резко падает, проигравшая сторона не успевает закрыться — ликвидности в стакане не хватает, позиция уходит в минус. Например: трейдер должен $100k, а залог — $50k. Эти $50k покрывают часть долга, но остается «дыра».
Биржа не будет покрывать убыток из своего кармана. Вместо этого она частично забирает прибыль у тех, кто в плюсе. Это и есть механизм ADL — Auto-Deleveraging.
Биржа сортирует всех прибыльных трейдеров по приоритету (у кого выше нереализованный PnL и плечо) и принудительно закрывает их позиции, чтобы их профитом покрыть убытки ликвидированных.
ADL — это крайняя мера. Она обычно включается, когда исчерпан страховой фонд или в экстремальных ситуациях. Естественно, биржи стремятся не прибегать к ней, поскольку это всегда провоцирует подобные скандалы. Но в конечном итоге именно ADL позволяет бирже всегда оставаться в нуле, а не в убытках при любой, даже невероятно кризисной на рынке ситуации.
Такова суровая правда жизни.
Задали отличный вопрос: а есть ли на Hyperliquid механизм ADL и зачем им тогда огромный страховой фонд?
Ответ: да, конечно, у Hyperliquid есть механизм ADL. ADL — это последняя линия защиты любой биржи, даже децентрализованной. У Hyperliquid есть огромный страховой фонд на $3.5 млрд, но даже при этом у них всегда должны быть дополнительные механизмы (на всякий случай), которые не позволят бирже уйти в убыток.
Надо понимать, что механизм ADL был задействован Hyperliquid только во время обвала 11 октября 2025 года — впервые за два года работы платформы. Однако он привел к 35 000 ликвидаций у 20 000 пользователей.
Конечно, пишут, что вот у CEXов механизм ADL работает более скрытно, черный ящик, а вот у DEXов все в открытую, на смарт-контрактах. Это правда, но в этом аспекте цексы от дексов не сильно отличаются. Когда вашу позицию на обвале ликвидирует, то какая в итоге разница?
©️
@CryptoPizza_News 🍕
⭐️ — ставь реакцию для поддержки канала
