💊 Фармацевтическая отрасль РФ: горизонты расширяются!?

После десятилетия затишья, Российская фармотрасль вступает в новую эру трансформации и инвестиционного ренессанса – в 2024 на рынок вышли сразу два новых эмитента: Промомед и Озон Фармацевтика, что стало важным сигналом – фарма возвращается на радары инвесторов. Фундаментальные сдвиги в экономике, демографии и структуре спроса создают условия, при которых Российская фарма вполне может стать одной из вероятных точек роста фондового рынка до конца десятилетия. 🎲 Как формировался рынок? До 2010 года интерес к отечественной фарме был эпизодическим: — IPO Верофарм в 2006 году (входил в группу «36,6»), — IPO Фармстандарта в 2007 году, рекордные $880 млн. — Размещение ГК Протек в 2010 году, $400 млн. Но большинство этих компаний ушло с биржи, а бумаги «36,6» обесценились почти в 50 раз. В результате интерес к фармсектору был почти потерян. 🏥 Новая волна: кейсы роста. — Промомед. Комплекс полного цикла – от создания молекулы до коммерциализации. Это даёт преимущество при участии в госзакупках, а также высокую маржинальность и гибкость. Основной фокус – хронические и социально значимые заболевания (диабет, онкология, ожирение). — Озон Фармацевтика. Производитель дженериков, благодаря ускоренным циклам клинических испытаний и меньшим затратам на разработку оригинальных молекул, компания может быстро масштабироваться. Представлена во всех ключевых терапевтических нишах, включая препараты против онкологии и аутоиммунных заболеваний. Бумаги привлекательны для долгосрочного портфеля как защитный актив. Потенциал роста на горизонте года – до 45%. ⚡️ Структура рынка. Фармацевтический рынок РФ традиционно делится на три уровня: — Производители, наиболее маржинальный сегмент; — Дистрибьюторы, регулируемые надбавки; — Аптечные сети, высокая конкуренция и жёсткое ценообразование. Особенность рынка – жёсткое госрегулирование: — Контроль над ценами на более чем 800 международных непатентованных наименований; — Ограничение оптовых и розничных наценок; — Огромная доля в системе госзакупок, которая остаётся одним из ключевых драйверов для компаний полного цикла. 💻 Инвестиционный климат. Согласно актуальной оценке, инвестиционный пик в производственные мощности и R&D в фармотрасли придется на 2026 год: Год / Об. (млрд. ₽) / Прирост 2024 ~52.5 — 2025 70.0 +33% 2026 77.0 +9,5% 2028 35.0 -30% к пику 🇷🇺 На конец 2024 года уже реализуется 156 проектов с совокупным объемом ₽300+ млрд., из них ₽32 млрд – от иностранных инвесторов. Что говорит об устойчивом интересе к Российской фарме даже в условиях геополитической фрагментации. В продолжении расскажу о конкретных драйверах роста и инвестиционных идеях. 😎 ALEXANDER POLYARNI