Токенизированный pre-IPO. #toptraders
Решили поближе рассмотреть, что именно предлагает Backpack со своим $BP и как это может выглядеть в целом по криптосектору. Потому что по сути это модель ончейн pre-IPO.
Токен перестает быть полностью оторванным от бизнеса, что верно для большинства дропов со времен Uniswap. Конечно, это не право на прибыль, но теперь открывается доступ к будущему equity в ходе IPO. И только при условии долгосрочного удержания.
➖➖➖
У такого подхода вырисовывается ряд преимуществ:
1. Меньше токенов оказывается в стакане и sell pressure слабее.
2. Цена стабильнее, а FDV воспринимается как ориентир оценки для потенциальных участников IPO.
3. Удержание платежеспособного пользователя. Его комиссии превращаются в реальный кэшфлоу.
4. Снижение расходов на удержание и привлечение, так как токен частично забирает на себя эту функцию.
➡️ Грубо говоря, это не привлечение “капитала”, а его удержание. Стейкинг превращает дроп в источник будущих комиссий.
Раньше как было? Раздача бустила внимание и охваты, параллельно создавая ликвидность (в том числе для ранних участников), а затем следовали в лучшем случае памп и, конечно, дамп. Но главный результат — пользователи уходили и не возвращались. Токен был конечным продуктом, а не входом в экономику проекта.
Теперь мы видим попытку сместить модель от раздачи ликвидности к распределению будущей доли.
➖➖➖
В плане IPO здесь тоже есть подводные камни:
1. Это долгосрочный опцион и с условиями. IPO может быть когда угодно или не случиться вовсе.
2. Ликвидность блокируется при неопределенном результате и прямом opportunity cost. Горизонт слишком длинный, а крипта зачастую живет одним днем.
3. Часть юзеров все равно выберет ликвидность сегодня. В итоге давление на цену ослабевает, но не исчезает. Да и массовый пользователь не будет разбираться в сложных механиках.
4. Регуляция может свести на нет любые светлые начинания.
5. Вся модель строится на ожиданиях. При любом негативе sell pressure может быстро вернуться в рынок и усилиться за счет накопленного объема. Starknet такое бы не спасло.
➡️ И давайте честно — стейкинг не новое изобретение. Его главная проблема в том, что он не несет в себе конечной ценности. И в результате это отложенный дамп.
Sell pressure не исчезает, а накапливается.
Разница здесь в том, что как раз появляется попытка добавить конечную ценность через доступ к будущему equity. Вопрос только в том, отработает ли это как задумано.
➖➖➖
Хотя новый нарратив звучит серьезно: криптан теперь не просто ходлер, а потенциальный инвестор в бизнес, продуктом которого он сам пользуется.
Крипта быстро проверит эту модель на живучесть. И понять будет несложно — по доле токенов в стейкинге, поведению цены, активности пользователей и популярности нарратива. И если выживет, то кто рискнет следующим: Kraken, Hyperliquid, Pump?
🏆 TT X | DDPRO
