🔵 Как Circle превращает стабильность в прибыль

В крипте нечасто встретишь компании с устойчивой прибылью и прозрачной отчётностью. Пока одни стартапы обещают дистрибуцию, Circle зарабатывает миллионы на долларе, который никогда не растёт в цене. На фоне IPO с трёхкратным ростом акций за день и 25-кратным превышением спроса над предложением инвесторы наконец-то обратили внимание на скучную, но самую надёжную часть крипты. 🪙 Базовая модель: доллар за доллар Circle — это эмитент стейблкоина USD и второго по капитализации стейблкоина в мире (24% рынка, $61 млрд в обращении). Каждый токен USD обеспечен либо наличными, либо краткосрочными казначейскими бумагами США. Никаких алгоритмов, никаких частичных резервов. Ключевое отличие от Tether — прозрачность. 💸 Где тут бизнес: процентный доход Главный источник выручки Circle — проценты с резервов. Все $61+ млрд, лежащие в фонде обеспечения, инвестируются в краткосрочные US Treasuries. 🔤 Что говорят цифры: • Общий доход: $1.676 млрд; • Из них $1.661 млрд. (99%) — доход от резервов; • Остальное — платформа, API, финтех-интеграции; • Операционная прибыль: $167 млн; • Чистая прибыль: $156 млн; • Маржа: 9% и это при $1+ млрд. расходов на партнёров (Coinbase получает 50% от прибыли по USDC). Таким образом, Circle — это по сути управляющий миллиардным пулом доллара, который зарабатывает как банковская система: на процентной ставке. 🔎 Структура расходов Хотя Circle кажется «лёгкой» и эффективной компанией, почти вся выручка ($1.5 млрд из $1.67 млрд) — уходит на расходы: • $1.017 млрд — комиссии партнёрам и за транзакции (основной получатель — Coinbase); • $263 млн — компенсации персоналу; • $137 млн — общие и административные расходы; • $51 млн — амортизация; • $27 млн — IT-инфраструктура; • $13 млн — маркетинг. Тем не менее, в 2024 году Circle показал чистую прибыль в $156 млн. По меркам крипторынка это впечатляющей результат. 🧠 Почему инвесторам это нравится? Circle — не просто эмитент стейблкоина. Это инфраструктурная компания, которая: • Модернизирует доллар, делая его доступным 24/7; • встраивается в финтехи через API (Visa, Stripe, Robinhood, Coinbase); • не зависит от волатильности рынка; • выстраивает доверие с регуляторами (в отличие от Tether). А значит — их бизнес масштабируется как банковский, но работает как SaaS: высокая эффективность, низкий операционный риск, максимальная прозрачность. ❕ Circle выстроил бизнес на предсказуемом спросе и растущей доходности резервов. Это больше про инфраструктуру, а не спекуляции. Рост процентных ставок усиливает их выручку, а развитие Web3-экономики — расширяет масштаб. #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

При первом знакомстве с DeFi складывается ощущение, что это консервативное направление, где все завязано на предоставлении средств в пулы ликвидности. Но это лишь вершина айсберга — сегодня мы разберем неновую, но крайне интересную с точки зрения реализации модель, которую предоставляет проект Pendle. 🔤 На фондовом рынке есть такой термин, как IRDs — это производные финансовые инструменты на процентные ставки. Он позволяет инвесторам хеджировать риски и получать доп. доходность путем снижения неопределенности, связанной с процентными ставками. 🔎 Pendle внедряет данную механику в DeFi, разделяя доходные активы на два токена: • PT (Principal Token) — представляет право на сам актив. • YT (Yield Token) — представляет право на его будущую доходность. Инновация Pendle заключается в том, что вы можете торговать своими YT, не затрагивая основной актив (PT), повышая эффективность капитала. Из интересного: за последний год TVL Pendle упал на 34% — с $6,7 млрд (июнь 2024) до $4,4 млрд (1 июня 2025), при этом объем торгов вырос на 186%. 📥 Пример использования Pendle Предположим, у вас есть ETH → вы кладете их под стейкинг в Lido на год под 3% и получаете взамен stETH. После кладете stETH в Pendle, за что получаете: • 1 PT — дает право получить обратно 1 stETH по истечении года. • 1 YT — дает право получать всю доходность от 1 stETH на протяжении года. Формула проста: цена YT + цена PT = цена 1 stETH. 💸 Эти токены можно торговать и по отдельности, но всегда важно понимать, что по истечении 1 года YT будет дешеветь, так как остается меньше времени до даты экспирации, а PT — дорожать. • Чем ближе к концу года, тем меньше процентов осталось получить → значит, YT становится менее ценным. • Чем ближе к дате окончания, тем меньше нужно ждать, чтобы получить свой stETH обратно → PT становится более ценным. В итоге у вас есть следующие комбинации: 1️⃣ Держать PT и YT Получать доход от YT в течение года, а в конце года PT превращается обратно в 1 stETH. Это самый простой способ — просто «отложенный» стейкинг. 2️⃣ Продать YT, оставить PT Продаем YT и получаем доходность вперед, но в меньшем количестве. Оставляем себе только PT → в конце года за него получаем 1 stETH. 3️⃣ Продать PT, оставить YT Продаем PT и получаем вложенный stETH, но в меньшем количестве. Держим YT, за который будем получать проценты весь год. 4️⃣ Купить отдельно YT / PT Например, YT покупается в том случае, если вы ожидаете, что доходность stETH на протяжении года будет превышать текущую ставку. В нашем примере это 3%. Если предположение оказывается верным, то вы зарабатываете больше ETH, чем вложили. Важно: YT дает право на всю доходность stETH на 365 дней. Если она окажется 4%, то вы получите к концу года 0.04 ETH, заплатив 0.030 ETH. ❕ Смарт-контракты — гибкий инструмент для создания почти любых финансовых решений. Впереди мы наверняка увидим еще больше механик, которые покажут людям из TradeFi, насколько много возможностей скрыто в DeFi 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

Если вы активно следите за рынком, то наверняка видели новость о том, как Plasma в два этапа пресейла собрал $1 млрд. И все это за крайне короткий срок. Фундаментально данный проект выглядит очень сильно, в первую очередь из-за технологии и прямой поддержки от Питера Тиля и проектов Tether/Bitfinex. Но самое интересное для нас сейчас — на какие нарративы он может повлиять? 🔤 Что такое Plasma — простым языком Plasma — это отдельная сеть, которая работает поверх Биткоина и делает его быстрее, удобнее и приватнее. При этом она совместима с EVM. С помощью нее можно: • переводить USDT в сети Биткоина с 0% комиссиями; • брать стейблкоины в долг под залог Биткоина; • делать анонимные переводы; • не нужно покупать отдельный токен для оплаты комиссий — всё работает на USDT и BTC. Это как «банковская надстройка» для Биткоина, но в формате крипты. 💬 Проект находится на пересечении трех ключевых нарративов: биткоин-роллапы, инфраструктура для стейблкоинов и ончейн-приватность. Каждый из них сам по себе инвестиционно привлекателен, но в сочетании они формируют потенциально один из самых ценных финансовых слоев поверх Биткоина, который теоретически может породить новый тренд на BTCFi. 📥 Как совершается транзакция Plasma устроена таким образом, что сам процесс выполнения транзакции происходит на Ethereum, а процесс окончательного подтверждения, после чего она становится необратимой — уже на Bitcoin. Для этого команда специально разработала собственную модель консенсуса — PlasmaBFT. С его более техническими моментами можете ознакомиться в документации. 🔎 Почему Plasma может зародить тренд на BTCFi 1️⃣ Нативная поддержка USDT Plasma интегрирует именно нативный USDT, а не использует обернутые стейблы или мосты. Это мгновенный доступ к глубокой ликвидности и устранение зависимости от сторонних протоколов. 2️⃣ Прямое кредитование под BTC Сейчас большинство DeFi-протоколов используют wrapped BTC (wBTC), где нужен централизованный кастодиан. Plasma же планирует интеграцию BitVM2 — технологии, позволяющей безопасно использовать биткоин как залог без необходимости доверять посредникам. 3️⃣ Финансовый слой с институциональным дизайном Plasma не требует владения нативным токеном. Комиссии оплачиваются в USDT или BTC. Это важнейшее отличие от L2 и EVM-чейнов, которые требуют владения собственным токеном для газа. 4️⃣ Инфраструктурная роль в экосистеме Tether Tether ищет собственную платежную сеть (альтернатива Circle Payments Network) — Plasma может стать именно этим решением, создав базовый спрос на использование, даже без спекуляции. В итоге: BTC получает совместимость с EVM, низкие комиссии для перевода USDT и возможность прямого кредитования — идеальная связка для развития DeFi на Биткоине. Нельзя не отметить, что эта связка также придаёт доп. импульс самому Tether, а значит, и всему рынку стейблкоинов, который сейчас переживает один из лучших периодов. ❕ Но не стоит терять бдительность. Например, Артур Хейс уже назвал IPO Circle началом пузыря «стейблкоин-мании». Поэтому, если вы работаете с экзотичными пулами в DeFi — всегда проверяйте эмитента. Осторожность ещё никому не навредила 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

За 15 лет индустрия Web3 прошла путь от идеализма к жёсткой экономике интересов. Сегодня это не только технологии, но и высокоиерархичная экосистема, в которой всё устроено как в природе: сверху — хищники, снизу — пища. Начнем с вершины айсберга. 1️⃣ Вершина: Биржи (CEX) — новые монополии Биржи — главные арбитры в крипте. Они контролируют листинг, ликвидность, аудиторию и даже маркетинг. Чтобы токен попал на топовую биржу, проект должен отдать часть эмиссии (5–10% от total supply — норма) и пройти «неформальный отбор» через связи, договорённости и «донаты». 🔖 Биржи берут: • Плату за листинг ($250k–$1.5M); • market-making депозит (обычно 7–8 figures); • долю в аллокации или опционы. Они же контролируют притоки: у Binance или OKX может быть до 90% дневного объёма для midcap-токена. 2️⃣ Маркет-мейкеры В теории — они обеспечивают ликвидность. На практике — работают на проекты и фонды, помогая им продать токены с минимальным импактом на цену. Особенно выгодно это на low-float токенах (объём эмиссии токена в обороте <10%), где можно легко манипулировать графиком. 🔖 У них есть: • Преференции от бирж; • OTC-доступ к трежери токенам; • доступ к инсайду по разблокировкам, маркетинговым кампаниям и трейдинг-активности. Они не торгуют «в рынок» — они торгуют против рынка. Потому что видят ордера до того, как их увидите вы. 3️⃣ Основатели и фонды: игроки private round VC и фаундеры заходят на самой ранней стадии, когда FDV — $20–50 млн., а тикера ещё нет. После они «нагревают» нарратив, создают комьюнити, выстраивают ретеншн-игры и выводят токен на рынок с FDV более $500 млн. Крупные фонды часто зарабатывают не только на росте, но и на неразблокированных токенах, которые можно оценить по FDV и показать LP'ам красивую доходность. 4️⃣ Инфлюенсеры: участники KOL-раундов Инфлюенсеры сегодня — полноценные участники сделок на ранней стадии. Они получают токены до TGE — в обмен на поддержку, твиты и обзоры о проекте. Многие уже не скрывают это: «shill-to-earn» стал нормой. 🔖 Их выгода: • Безрисковый доход в моменте; • возможность зайти в закрытые проекты; • рост личного бренда. Важно понимать: большинство KOL'ов выходит в первые дни после TGE — пока их посты собирают охваты, а комьюнити только «въезжает» в токеномику. 5️⃣ Комьюнити, фармеры, дегены Формально, такие люди «помогают строить продукт». Фактически — выступают как бесплатный маркетинг и движок для спекуляций. Реалии 2025: • Конкуренция на 1 аирдроп — десятки тысяч аккаунтов; • награды сокращаются (в деньгах), а усилия растут; 6️⃣ Розничные инвесторы (ретейл): exit liquidity На самом дне цепи — ритейл. Он приходит на рынок после TGE, когда все выше уже получили доступ и заняли позиции. 🔖 Ритейлу достаётся: • Высокий FDV; • ликвидность от маркет-мейкеров; • продажные нарративы и медиа. Именно ритейл становится «ликвидностью на выход» для инсайдеров. На этом уровне — риск максимальный, upside минимальный. ❕ Пока токены остаются главным продуктом крипты, эта цепочка будет работать. Биржи, фонды и KOL'ы продолжают использовать инфраструктуру для обогащения, пока ритейл платит за вход и несет более высокие риски. #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

За последний год мир всё более явно начал делиться на два лагеря — CEX и DEX. Первый предлагает проверенную и понятную инфраструктуру, а второй — свободу, анонимность и новые формы доходности. 🔤 Однако сейчас централизованные биржи осознали, что без интеграции с on-chain они теряют значительную часть пользователей — особенно это заметно по расту объём торгов на DEX по сравнению с CEX — показатель уже достиг ~27%. В ответ на это они начали использовать возможность добавить слои доверия и верификации в DeFi-пространство. А это особенно важно на фоне частых рагпулов и скама в данном секторе. 📥 Группа пользователей, которые торгуют на CEX, но избегают DEX из-за сложного интерфейса и высокого риска — довольно велика. Тем более сейчас, когда многие «засажены» в альткоины, ликвидности мало, а приумножить капитал хочется. Здесь появляется подход «CEX-on-chain», использующее силу бренда самой биржи для облегчения входа в on-chain-мир. 🗂 Примеры решений: 1️⃣ Binance Alpha Биржа запустила площадку для покупки ранних ончейн-токенов прямо внутри приложения Binance. Ключевые посылы команды: • На Binance Alpha попадают только избранные проекты, поддержанные сообществом. • Некоторые токены, представленные на Alpha, впоследствии могут быть рассмотрены для листинга на бирже Binance, поэтому «Дорогие пользователи, у вас есть возможность найти гем». 2️⃣ Coinbase: DEX-трейдинг + верифицированные ликвидные пулы Биржа предлагает DEX-торговлю через свой Web3 Wallet, при этом пулы ликвидности проходят KYC-проверку и соответствуют стандартам TradFi. С учётом того, что Coinbase — одна из самых «про-институционально» настроенных бирж, такие нововведения выглядят особенно перспективно для крупных участников рынка. 3️⃣ Bybit: Byreal Пару дней назад CEO Bybit анонсировал Byreal — DEX, инкубированный самой биржей. Запуск ожидается до конца месяца. По заявлению команды, платформа будет использовать гибридную маршрутизацию, объединяя ликвидность CEX с прозрачностью DeFi. 🔎 Если провести общую нить между этими инициативами, становится очевидным: биржи хотят создать безопасный и удобный on-chain-слой, в который смогут прийти пользователи с более крупным капиталом. Бренды CEX имеют уже выстроенное доверие и не конкурируют с DeFi напрямую, а становятся его gateway-платформами. ❕ Такая гибридная модель может стать новым стандартом для DeFi, и пока тенденция к этому выглядит вполне положительно 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

30 мая 2025 года Илон Маск официально покинул Белый дом после 130 дней работы. Он должен был реформировать госаппарат через департамент DOGE, однако не все пошло по плану. Сколько это стоило Tesla, Starlink и личной репутации? И что ждать дальше? 🔤 DOGE ≠ DOGECOIN: госаппарат не хакнешь, как Twitter Идея была красивая: в стиле стартапа взломать раздутую госмашину, снизить бюрократию, сократить триллионы расходов. Постфактум же осталось больше вопросов, чем ответов. — DOGE не был полноценным гос. департаментом — он был создан указом президента как временная структура в составе Исполнительного офиса. Сам Илон Маск имел статус special government employee — это особая форма госслужбы, ограниченная 130 днями в году и также не требующая сенатского согласования. Подотчетность DOGE остается туманной: нет KPI, аудит так и не опубликован. Взаимодействие с министерствами обернулось антипатией — The Atlantic пишет, что «Маск пришел с гаечным ключом в стеклянную конституционную систему». 🔎 От нейтралитета к правому флангу Большую часть жизни Маск называл себя «умеренным» и держался вне партий. В 2016 он поддержал Клинтон, в 2020 — Байдена, но после локдаунов и закрытия заводов Tesla в Калифорнии резко повернул «вправо». В 2022-м Маск купил Twitter за $44 млрд, пообещав сделать платформу политически нейтральной. Итог — площадка стала республиканским рупором. На выборах 2024 года Маск стал крупнейшим донором Трампа — $288 млн. Его называли «правым Соросом». Он вместе с Трампом инспектировал Tesla на лужайке Белого дома, выступал на митингах и встречался с лидерами G20. 📥 Tesla под откос С января по март 2025 года акции Tesla упали на рекордные 45 % — с $404 до $222, став худшими в S&P 500. Выручка от электромобилей снизилась на 20 %, прибыль — на 71 % (до $409 млн), а доля на рынке EV — с 20 % до 15 %. — Падает и конкурентоспособность: китайский производитель BYD обогнал Tesla по продажам в Европе (7 231 против 7 165) и активно растёт — в апреле +59 %, несмотря на тарифы ЕС. Tesla столкнулась с политическим кризисом: бренд приобрел «токсичную ауру» среди левоцентристских потребителей, возникали протесты и массовые атаки на шоурумы. Перспективы Tesla туманны, но не негативны: роботакси, ИИ-суперкомпьютер Dojo и новые батареи могут оживить компанию. 🛰 SpaceX: почти без потерь, но не без дыма За последний год SpaceX заработала $3,8 млрд по 344 госконтрактам с NASA и Пентагоном. Также Starlink участвует в федеральной программе по развитию интернета в сельских районах США. Политические разногласия с Трампом и неудачные запуски Starship в феврале–апреле могут привести к сокращению госконтрактов — основной опоры бизнеса. ❕ При всем при этом Маск по-прежнему остается богатейшим человеком мира — Forbes оценивает его состояние в $423 млрд. А значит ему всегда будет что сказать 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

Эффективность команды и вклад каждого её участника в развитие бизнеса являются важными факторами успеха. Особенно в сферах IT и финансов, где стоимость кадров выше, чем в других отраслях. В крипте данная закономерность также находит своё подтверждение. Один из наглядных примеров — проект Layer3. 📺 В новом интервью Брэндон Кумар, сооснователь и CEO Layer3, рассказал о том, как его команда достигла выручки в $25 млн, работая всего с 16 сотрудниками. Для понимания: Layer3 — это площадка с различными ончейн-квестами, которая соединяет пользователей с новыми проектами. 🔤 Также в интервью обсудили темы: • как баланс крупных и мелких фондов влияет на развитие платформы; • что такое «тик‑токификация» рынков и почему это важно; • как UX-проблемы тормозят развитие крипто‑продуктов; • как устроена модель монетизации проекта через SAAS. С тем, как удобно посмотреть видео с переводом на русский язык, вы можете ознакомиться в этом посте. ❕ Даже если вы не работаете в крипте — взгляды на команду и построение продукта из этого интервью могут дать свежий взгляд на развитие в любой сфере 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

В начале мая журналист Financial Times Роберт Армстронг отметил, что Трамп в переговорах часто пугает мир тарифами и санкциями, но почти всегда отступает, когда рынок падает. Так появится термин: «Trump Always Chickens Out» — то есть: «Трамп всегда трусит». Или сокращенно TACO. Рассказываем, почему важно учитывать это при торговле. 🔤 Как это работает? • Трамп грозит пошлинами — рынок падает. • Инвесторы паникуют — продают. • Трамп «откатывает» угрозу — рынок восстанавливается. • Кто купил на просадке — тот в профите. Конечно, схема упрощена и может не работать в будущем, однако в последние месяцы именно такую ситуацию мы могли наблюдать неоднократно. Например, 2 апреля: Объявлены «взаимные пошлины» — S&P 500 падает на 16% за 3,5 дня. 9 апреля: Трамп откладывает пошлины на 90 дней — индекс отыгрывает почти 13% за сутки. 📥 Действительно ли он трус? «Ставьте на то, что Трамп не доведёт дело до конца. Распродажи после тарифных угроз стоит выкупать», — пишет аналитик Sevens Report Том Эссей. Связано ли это со слабостью президента? Вряд ли. Одной из причин может быть инсайдерская торговля: Трамп и его близкие, вероятно, зарабатывают состояния и увеличивают доли в перспективных проектах, скупая подешевевшие акции и токены. Трамп этого и не скрывает: за пару часов до заморозки тарифов в апреле он в соцсети Trump Media написал: «THIS IS A GREAT TIME TO BUY!!! DJT» — «ОТЛИЧНОЕ ВРЕМЯ ПОКУПАТЬ!». 🔎 Зачем тогда нужен TACO? По подсчетам The Daily Beast, с начала второго срока к середине мая Трамп сделал более 50 заявлений по пошлинам, которые он либо пересмотрел, либо отменил. «Дикие угрозы Трампа — обычное дело. Но он не хочет реально причинить себе и США ущерб», — пишет Соломон Фидлер из Berenberg Bank. Создается ощущение, что президент США не планировал заходить так далеко и потом отменять всё. Угрозы не сработали, а доходности трежерис резко ухудшились, поэтому пришлось отступить. Пока на предсказуемой непоследовательности Трампа можно заработать, хоть со временем все меньше. По данным 22V Research, в начале апреля заголовки про пошлины объясняли до 80% волатильности S&P 500, а к июню — чуть больше 30%. ⛔️ Побочные эффекты Угрозы без действий перестают пугать. Когда Трамп говорит: «Мы введем 50% на всё из Европы», инвесторы думают: «Да-да, подождём твой твит через пару дней с отменой». Рынок, зависящий от твитов, нестабилен — крупные инвесторы этого не любят. Сценарий не продлится долго: либо Трамп обеспечит предсказуемость, либо реакция на его заявления исчезнет. Главный риск: однажды Трамп не отменит принятых решений, а закрепит их законодательно. 28 мая 2025 года федеральный суд по внешнеторговым делам признал большинство тарифов незаконными, так как закон IEEPA не даёт президенту полномочий вводить такие пошлины. ❕ Однако команда президента уже оспаривает решение, а это значит, что волатильность сохранится 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

Массовое принятие — главное преимущество фиатного доллара. Им можно оплатить покупки во множестве стран: от Сальвадора до Зимбабве. В криптомире с этим сложнее — есть множество сетей, у которых нет прямой взаимосвязи. Это усложняет проведение активных операций. Но Tether уже решает эту проблему — USDT0. 🔤 USDT0 — это «мостовая» версия привычного многим USDT, созданная для того, чтобы расширить его использование на блокчейнах, где он не выпускается напрямую. Он построен на технологии LayerZero, а если точнее — на Omnichain Fungible Token, и объединяет ликвидность USDT во всех сетях — при этом сам токен остаётся тем же самым. На данный момент для обмена доступно только 12 сетей. Важно понимать, что тут нет «обёрток» или синтетических версий — это тот же настоящий USDT, только перемещается проще и быстрее. 🔎 Как USDT0 работает: • Настоящие USDT блокируются в смарт-контракте в сети Ethereum. • В другой нужной вам сети создаются USDT0 — в точно таком же количестве (1 к 1). • При обратном обмене токены USDT0 можно сдать только после разблокировки соответствующего количества USDT на Ethereum. Это обеспечивает безопасную связь между заблокированными и отчеканенными активами. 📥 Стоит учитывать, что USDT0 не выпускается напрямую компанией Tether и не приносит доход за счёт различных вложений Tether в те же облигации. Его администрирует команда Everdawn Labs, и основное назначение USDT0 — быть транспортным токеном для перемещения средств между сетями, а не самостоятельным торговым активом. 💬 На первый взгляд всё удобно, но, как мы знаем — чем больше в технологии «слоёв», тем выше шанс возможных проблем. OFT — это не панацея, и бриджи между сетями могут спокойно работать с асинхронностью. Особенно в пиковые моменты — когда транзакция уже отправлена, но целевая сеть ещё «не в курсе» происходящего. К слову, сейчас у проекта действует Bounty Program — за выявление критических ошибок проект предлагает вознаграждение от $50k до $6 млн. Ознакомиться можно #top">здесь. ❕ Будем надеяться, что цифра «0» в названии остаётся лишь технической меткой, а не предсказанием его будущей стоимости, и данная технология действительно приживется в индустрии 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

Рынки любят прозрачность и открытость, но чем большим капиталом оперирует трейдер, тем чаще эти факторы играют против него. Именно поэтому в традиционных финансах институционалы не выставляют крупные ордера на биржи вроде NYSE или Nasdaq. Они используют dark pools — закрытые площадки, где сделки совершаются без огласки. 🔤 Что такое тёмные пулы? Dark pools — это закрытые торговые платформы, на которых участники (чаще всего фонды и банки) могут заключать крупные сделки без публичного раскрытия объёма и цены до момента исполнения. Если вы хотите купить акций на $100 млн. — публичная подача ордера двинет рынок против вас. В тёмных пулах это не произойдёт. Именно поэтому в США, по состоянию на начало 2025 года, 51,8% всего объёма торговли акциями проходит через dark pools. 🔎 В чём проблема? В централизации и непрозрачности. Операторы тёмных пулов (Barclays, Credit Suisse, Citi и др.) многократно нарушали правила: • давали привилегии HFT-фирмам; • сливали клиентские ордера; • вводили инвесторов в заблуждение. В 2016 году Barclays и Credit Suisse получили штрафы на $150 млн, а Citi — на $12 млн в 2018 году. По сути, dark pools превратились в чёрные ящики, внутри которых возможны конфликты интересов, манипуляции и инсайдерская торговля. 📥 CZ: Web3 тоже нужен свой тёмный пул 1 июня 2025 года Чанпэн Чжао написал пост, где заявил: «Нам нужен perp DEX в стиле dark pool, иначе мы всегда будем под прицелом MEV и манипуляций». Его аргументы просты: 1️⃣ Прозрачность DEX — это меч с двумя лезвиями Все ордера видны в блокчейне → MEV-боты их читают → делают frontrun или sandwich → трейдер теряет на проскальзывании. 2️⃣ Публичные ликвидации = уязвимость Если известно, где будет ликвидация крупного игрока, можно намеренно двинуть рынок туда. Пример — ликвидация James Wynn на $100M в Hyperliquid. Один трейдер заработал $17 млн, просто играя против него. 📥 Почему Web3 может сделать dark pools честнее В отличие от TradFi, в Web3 нет необходимости доверять оператору. Вместо людей есть смарт-контракты. Вместо манипуляций — Zero-Knowledge Proofs и MPC. Примеры уже есть: • Renegade (на Arbitrum) — полная анонимность ордеров и расчёты по цене Binance. • Aztec — ZK-rollup с приватными функциями и state. • Arcium — тёмный пул на Solana, поддерживает параллельную вычислительную архитектуру и частичную приватность. 📚 Что это даст рынку? MEV-боты больше не смогут забирать прибыль у трейдеров, крупные игроки — безопасно входить в позиции без риска быть «прочитанными», а институционалы — всерьёз взглянут на крипту как на площадку для крупных операций. В TradFi тёмные пулы занимают более половины рынка — и вполне вероятно, что в Web3 будет то же самое, только с улучшенной архитектурой. ❕ Если Web3 хочет привлечь институционалов, ему нужна безопасная и приватная инфраструктура. Как только темные пулы заработают на практике, крупные капиталы перестанут «изучать крипту» и начнут в ней торговать по-настоящему 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

За два с половиной года средняя комиссия в стабильных свапах снизилась в 5,5 раза — до 0,011%, а объёмно-взвешенные комиссии опустились до 0,005%. Хотя низкие комиссии стимулируют поток ордеров, они также способствуют росту доли токсичных сделок. 🔤 В первую очередь — это токсичный MEV, из-за которого значительная часть объёма свапов со стейблами приходится на операции, ухудшающие условия для большинства пользователей. MEV — это возможность майнеров и валидаторов извлекать прибыль, переупорядочивая транзакции в блоке. Токсичный MEV — это случаи, когда такие операции увеличивают проскальзывание для пользователей. В результате конечные трейдеры платят дополнительные скрытые издержки, которые не видны напрямую через комиссию. 📥 Например, на Uniswap V4 с комиссией всего 0,001% более 80% объёма стабл-свапов составляет токсичный MEV. За последний год пользователи совершили стейбл-свапов на $8,1 млрд с проскальзыванием выше 0,1%. Из них $930 млн — сделки с проскальзыванием свыше 1%. 1% может казаться незначительным, но при больших объёмах это указывает на серьёзные структурные проблемы — создаёт разрыв между теоретически низкими комиссиями и реальными издержками. Сегодня стейбл-свапы составляют 53,8% всех «сэндвич-сделок», а сделки, связанные с MEV и арбитражем, — 47%, что эквивалентно $1,61 млрд в неделю. Это системная черта рынка! 🔎 Возможные решения проблемы токсичного MEV Уже предпринимались попытки внедрения различных архитектурных решений: • механизмы скрытого упорядочивания транзакций; • внедрение batch-обработки сделок; • применение принципов честного рандома для определения порядка транзакций. Ни одно из них полностью не устранило проблему, так как она связана с базовой структурой блокчейна. Для повышения качества торговли необходимы изменения в протокольных правилах. 💬 В частности, Curve проводил улучшение своих моделей ликвидности, внедряя подходы CPAMM (Concentrated Proactive AMM) и CSAMM (Concentrated Stable AMM). Это адаптированные AMM, оптимизированные для стейблкоинов, которые лучше контролируют кривую цен и снижают проскальзывание, уменьшая возможности арбитражных атак. Но эти механизмы также не могут полностью устранить проблему. ❕ В итоге низкие комиссии за свап — это палка о двух концах: с одной стороны, они делают рынок доступнее, с другой — усиливают эффект токсичных стратегий, которые подрывают общее доверие к стеблкоинам. #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

На заре Web3 проекты массово создавали некоммерческие фонды: Ethereum, Solana, Tezos Foundation и так далее. Это было своего рода юридическое укрытие от регуляторов, способ показать «дистанцию» от токена и сохранить децентрализацию. Но криптоиндустрия созрела для новых подходов: более гибких, эффективных и соответствующих реалиям рынка. 🔤 Почему вообще появились крипто-фонды? В 2015–2019 годах запуск проекта с токеном без регуляторных проблем был практически невозможен. Поэтому появились non-profit-фонды. Они якобы управляли сетью, но не получали прибыли, не имели акционеров и не были напрямую связаны с создателями. Фонды держали трежери, проводили грантовые программы, и, в теории — не контролировали сеть. Это позволяло избежать признания токена «ценной бумагой». 🔎 Что пошло не так? Со временем стало понятно: юридическая оболочка не решает проблему стимулов и эффективности. 1️⃣ Нет рыночной дисциплины У фонда нет прибыли, нет обязательств перед инвесторами, нет метрик эффективности. Это означает: можно тратить десятки миллионов на гранты и не получить никакого роста. 2️⃣ «Shadow governance» Часто решения принимает не DAO, а совет директоров фонда. Фонды всё чаще концентрируют власть: управляют апгрейдами, трежери и ключами. Согласно данным a16z, создание фонда занимает в ~6 месяцев и стоит от $500 тыс. в юрконсалте. Итог — структура, которую нельзя эффективно управлять и сложно масштабировать. 🗂 Искривлённые стимулы и отток талантов Любым компаниям проще выстраивать мотивацию: equity, опционы, привязка к выручке, когда в фондах — только волатильные токены + ограниченные бюджеты на компенсации. В результате мы видим, что многие сотрудники фондов переключаются на внешние активности: консалтинг, запуск собственных проектов, охоту за грантами. Хорошим примером является ConsenSys — частная компания, стоящая за MetaMask и многими решениями в экосистеме Ethereum. Именно она, а не фонд, стала драйвером adoption. 📥 Новая альтернатива На смену фондам приходят Public Benefit Corporations (PBC) и обычные дев-компании с контрактной связью с DAO. Например, DAO выпускает токен, а затем девелоперская компания получает часть эмиссии за выполнение определённых KPI (апгрейды, привлечение клиентов, рост TVL); Такой подход уменьшает регуляторный риск, увеличивает эффективность и сохраняет контроль у сообщества. 🛠 Инструменты, которые уже работают: • Revenue sharing — компания получает % от инфляции токена или дохода протокола. • Milestone vesting — токены разблокируются по мере достижения целей: количество пользователей, количество контрактов, апгрейды и т.д. • Clawback — DAO может отозвать токены при невыполнении условий. 📥 И чтобы не возвращаться к централизованным структурам, уже тестируются новые решения: • DUNA (Decentralized Unincorporated Nonprofit Association) — легальная оболочка для DAO, без фейковых советов директоров и оффшоров. Дешевле, проще и прозрачно. • BORG — набор onchain-инструментов: комитеты, грантовые программы, трежери. Эти структуры уже отвечают требованиям будущей регуляции: минимум доверия, максимум автоматизации. ❕ Эра «Foundation» в криптоиндустрии подходит к завершению. Они сыграли свою роль в период регуляторной неопределённости, но будущее будет за компаниями и DAO, где управление строится не на доверии, а на чёткой архитектуре интересов 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

Иногда глобальные изменения происходят не тогда, когда приходит новая технология — а когда старая система её признаёт. Под данный тезис отлично подходит недавнее IPO от Circle. 🔤 5 июня 2025 года стало значимой датой: Circle, эмитент USDC и один из ключевых игроков стейблкоин-инфраструктуры, вышел на IPO, привлёк $1,1 млрд и моментально стал одним из самых громких размещений года. Акции под тикером $CRCL разместились на NYSE по цене $31, давая компании оценку в ~$8,1 млрд (fully diluted). Но это было только начало. Уже в первые часы торгов акции улетели в космос — +168 % роста, пик дня — $103,75, закрытие — $83,23. На следующий день — ещё +29 %. 🔎 Почему это важно для индустрии Circle — первая публичная компания, эмитирующая стейблкоины, и именно это меняет правила игры. Он создал прецедент, которому многие почему-то не придали значения. До этого момента DeFi-инфраструктура оставалась в серой зоне: огромные объёмы, нулевая публичная отчётность. Теперь USDC становится единственным стейблкоином, стоящим за публичной компанией, под надзором SEC и финансовых регуляторов. Это новый уровень прозрачности. 📥 Факты, которые стоит знать о Circle: • USDC — 30 % всего рынка стейблкоинов, в обращении — $61 млрд; • Годовая выручка компании выросла на 118 % в период с 2022 по 2024 год; • Ежемесячный объём транзакций в USDC вырос с <$50 млрд в 2020 до >$2,3 трлн в мае 2025; • 70 % эмиссии размещено в сети Ethereum и его L2. Самое интересное — в 2024 году транзакции USDC преобладали в Solana, а в 2025 явно сместились в Ethereum и Base. 💸 К чему это всё приведёт? 1️⃣ Усиление доверия со стороны институционалов Когда в книге заявок на IPO участвуют такие гиганты, как Goldman Sachs, JPMorgan и Citigroup, это больше, чем просто андеррайтинг — это маркер легитимности. Эти имена не ставят свою репутацию на карту ради сомнительных проектов. 2️⃣ Ожидаем рост интереса к регулируемым стейблкоинам На фоне Circle, который теперь — публичная компания под контролем SEC, Tether (как пример) продолжает работать из офшора с непрозрачной структурой резервов. Поэтому это потенциально может обернуться тем, что компании начнут переходить в большей степени на USDC, особенно в DAO-управляемых трежери и DeFi-казначействах. Для них это более выигрышная позиция. Отсюда и вытекает следующий пункт. 3️⃣ Пересмотр позиций регуляторов по отношению к эмитентам А если говорить точнее — к тому, как они обеспечивают привязку и обещанное соотношение 1 к 1 с другим активом. 4️⃣ Экспозиция на stablecoin-маркет CRCL можно рассматривать как потенциальный инструмент для экспозиции фондов на рынок стейблкоинов, который за последний год продемонстрировал сумасшедший рост капитализации. — Наверняка данное событие не прошло мимо ушей крупных институционалов. Также теоретически CRCL можно назвать публичным прокси на рост DeFi-сектора. Учитывая обороты USDC, это как «владеть долей в DeFi», не покупая токены. При росте TVL и популярности ETH-L2, CRCL может расти быстрее, чем сам ETH. Похожая ситуация сложилась с акциями MicroStrategy, которые давали «экспозицию» на BTC. ❕ Данное IPO — не просто «ещё одно размещение», это сигнал. Точка входа для капитала, который до сих пор смотрел на крипту через решётку регуляторной неопределённости 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

Криптовалютный рынок переживает момент, сопоставимый с запуском ETF или принятием MiCA в Европе. Сенат США одобрил закон GENIUS, который определяет, какие цифровые доллары имеют право на существование, а какие будут «ликвидированный» с рынка. Долларовые стейблкоины становятся частью финансовой архитектуры США и это меняет всё — от структуры ликвидности в DeFi до глобального спроса на цифровой доллар. 🔤 GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) — это законопроект, который устанавливает чёткие требования к выпуску долларовых стейблкоинов на федеральном уровне в США. Впервые в истории криптовалюта с привязкой к фиату получает такой же статус, как финансовые инструменты с полноценной регуляторной отчётностью. Этот закон станет фундаментом для формирования «белого» сегмента рынка стейблкоинов, одобренного регулятором. 🛠 Серая зона теперь закрыта GENIUS запрещает частичное резервирование и требует, чтобы каждый стейблкоин был обеспечен на 100% ликвидными активами: долларами США или краткосрочными казначейскими бумагами. Любые попытки вкладывать резервы в биткоин, кредиты, высокорисковые активы — под запретом. 📥Эмитенты обязаны: • ежемесячно публиковать отчётность по резервам; • выполнять требования AML/KYC; • проходить лицензирование; • при необходимости — замораживать или отзывать токены по решению властей. По сути, это превращает стейблкоины в полноценный финтех-продукт под надзором государства. 💵 Что будет с Tether USDT — крупнейший стейблкоин с капитализацией $112 млрд. Однако компания Tether не предоставляет полных аудиторских отчётов и частично хранит резервы в Bitcoin. Это увеличивает риски того, что USDT может не получить лицензию и быть вытеснен с американских бирж. Это повторяет его кейс в Европе: после внедрения MiCA Tether не стал получать лицензию, и многие платформы (включая Binance) ограничили USDT. 🪙 Circle и USDC — главный бенефициар Circle (эмитент USDC) изначально строил бизнес под регулирование. Резервы в Treasuries, аудит, сотрудничество с банками и поддержка от BlackRock — делает USDC идеальным кандидатом на роль официального цифрового доллара США. Особенно после проведенного IPO, о котором мы поговорим с следующем посте. В глазах институционалов, банков и регуляторов — USDC становится главным «белым» стейблкоином, пригодным для корпоративных расчётов и DeFi. 🔎 Что касается CBDC Принятие GENIUS говорит о том, что США не будут делать собственный цифровой доллар — по крайней мере, в ближайшие годы. Вместо этого ставка сделана на частный рынок: Circle, PayPal и финтехи. Это альтернатива китайской модели, где государство централизованно выпускает цифровую валюту. Если модель с лицензированными стейблкоинами сработает, США смогут закрепить доллар в качестве основного ЦФА в мире — без необходимости выпускать FedCoin. ❕ Индустрия взрослеет. GENIUS — это неким признанием крипты, но по её новым правилам. Этот закон открывает путь к цифровой экспансии доллара, задаёт стандарт прозрачности и запускает переформатирование DeFi-рынка и глобальной ликвидности 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

«Сбер» тестирует первые в России структурные облигации с доходностью, зависящей от курса биткоина. В случае успеха они станут доступны на Московской бирже. Стоит ли рассматривать их для вложений — рассказываем ниже. 🔤 Что предлагает данное новшество На внебиржевом рынке начали продавать рублёвые облигации с доходностью, привязанной к курсу BTC/USD. Криптовалюта напрямую не используется — ни токены, ни фьючерсы не покупаются. Всё проходит через российскую юрисдикцию. 💬 Как это работает? Инвестор покупает облигацию, а ее доходность формируется по формуле: фиксированный купон + переменный компонент, зависящий от курса BTC к доллару и изменения USD/RUB. Идеальная ситуация: «бычий» рынок по BTC и ослабление рубля. В банке отмечают: «Инвестору не нужно открывать криптовалютный кошелек или совершать операции на нерегулируемых зарубежных площадках, так как все сделки проводятся в рублях». 🛡 Никакого HODL: что думает ЦБ РФ ЦБ России на заседании 28 мая разрешил предлагать квалифицированным инвесторам отдельные криптофинансовые инструменты. — Пока запрещено только работать с криптовалютами напрямую. Однако проводить операции с производными инструментами в таком виде можно — по сути инвестор может лишь спекулировать ценой. 4 июня Мосбиржа официально начала торги фьючерсом на акции iShares Bitcoin Trust от BlackRock. Схема схожа: это фьючерс не на сам биткоин, а на акции ETF, отражающие цену BTC. Почему так? Вероятно, ЦБ видит риски в инвестициях в зарубежные виртуальные активы — защищает граждан от мошенничества и стремится сохранить капитал внутри страны. 🔎 Кому могут быть интересны облигации ​​«Сбера»? Пока информации об облигациях немного — они доступны лишь ограниченному кругу в тестовом режиме. Однако, по аналогии с похожими продуктами, вероятно наличие «барьерной защиты» на уровне 30%. Это означает, что если BTC/USD не упадёт более чем на 30% от стартовой цены к дате наблюдения, инвестор получит купон. Точная ставка может варьироваться. Если порог действительно 30%, то доход возможен при курсе биткоина выше $75 к. Вероятность такого сценария достаточно высока. 💬 Бумаги могут заинтересовать инвесторов с умеренным рископрофилем, которые хотят заработать на росте крипты, но при этом не готовы держать токены напрямую. Особенно это актуально для тех, кто уже работает с облигациями и структурными продуктами. 🔎 В чем подвох? Инвесторы должны понимать: структурные облигации — это не «просто облигации». Это сложный продукт, завязанный на производные инструменты. Допустим, вы покупаете облигацию на 1 млн руб. с привязкой к BTC. Если за 12 месяцев биток вырос на 40% — вы получаете, например, +20% к телу. Если упал на 10% — вы все равно остаетесь в безубытке (при наличии защиты). Но если защита не предусмотрена — возможна частичная потеря вложений. ❕ Такие схемы активно использовались в США последние годы. https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000121390021014247/s131027_424b2.htm&amp;sa=D&amp;source=docs&amp;ust=1749488903580777&amp;usg=AOvVaw0jdEc7ZCmW0ZG1N-HV0Wb1">JPMorgan выпускал схожие продукты для клиентов, желающих зайти в крипту. Для криптоинвесторов РФ инициатива «Сбера» — явный позитив🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

28 мая 2025 года Т-Банк выпустил ЦФА, напрямую привязанные к стоимости BTC. Теперь в РФ можно легально инвестировать в криптовалюту через крупную платформу. Рассказываем о нюансах — они есть. 🔤 Что представляет собой новый инструмент • 1 ЦФА соответствует 0,001 BTC. • Стоимость фиксируется в рублях. • Срок обращения — 1 месяц. • Доступен только квалифицированным инвесторам. • Выпущен на платформе Atomyze. Ключевой момент — именно рублевая стоимость актива. При удачном раскладе: если BTC подорожает в долларах, а рубль обесценится — российский инвестор может получить сверхприбыль. 💸 Почему сейчас? Появление ЦФА — это геополитический ответ на изоляцию РФ от мировой финансовой системы и попытка вернуть капитал в правовое поле, обеспечив защиту сбережений. На фоне санкций именно ЦФА могут стать «серой зоной» для хеджирования и обхода барьеров, особенно в рамках BRICS Pay. В марте 2024 года президент РФ разрешил использовать ЦФА и УЦП в трансграничных расчётах. BTC-токены теперь можно применять в экспортно-импортных сделках — без доллара и евро. 🔎 Как приобрести? Цена покупки устанавливается на основе агрегированного курса BTC с нескольких бирж и официального курса доллара Банка России на дату выпуска. ЦФА доступны через приложение «Т-Инвестиции». Для участия необходимо иметь подтвержденный статус «квала». Покупая ЦФА, вы получаете право на выплату стоимости доли BTC. Эмитент через Atomyze заранее резервирует биткоин, а по завершении срока выплачивает рублевый эквивалент 0,001 BTC по текущему курсу. 📥 Кто такие Atomyze? ЦФА выпущены на платформе Atomyze, которая входит в экосистему Т-Банка. Это первый в России оператор информационной системы по выпуску ЦФА. Платформа обеспечивает полный цикл работы с ЦФА: выпуск, покупку, обращение, продажу на вторичном рынке и погашение. Биткоин хранится в защищённой инфраструктуре, что повышает безопасность инвестиций. 💬 Алексей Илясов, гендиректор Atomyze, отметил: «Это первый в России инструмент для участия в стоимости биткоина, выпущенный в правовом поле РФ. Его можно легко купить и продать через привычное приложение Т-Инвестиций». Возникает путаница: с одной стороны, инструмент задумывался как массовый, а с другой — требует статуса «квала», что уже предполагает определённые компетенции. 📊 Кто следующий? Долгосрочная стратегия ЦФА на биткоин довольно волатилен, особенно в рублях, поэтому остаётся вопрос, насколько эффективно он решит задачи экспортеров и импортеров. Любые ЦФА на более стабильные активы могут сильно улучшить перспективы. В конце 2024 года «Сбер» подал заявку на выпуск ЦФА на базе нефтепродуктов и золота. Поиск явно продолжится. Что касается населения: опыт запуска BTC-токенов может стать триггером для ЦФА на ETH, SOL и другие альты — просто потому что может быть спрос. ❕ Законный, прозрачный и простой способ инвестировать в криптоактив, не нарушая регуляции — это однозначно плюс. Ждем продолжения 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

Стейблкоины стали основой Web3-экономики: они связали DeFi с фиатом и уже используются в расчётах компаний и фондах. Но лидеры вроде USDT и USDC всё чаще не отвечают новым требованиям — прозрачности, устойчивости и выгодности. На этом фоне появился USDO — стейблкоин нового поколения, который уже быстро набирает капитал и доверие. 🔤 Недостатки классических лидеров USDT, USDC и DAI долгое время удерживали рынок и обеспечивали ликвидность всему Web3. Но с ростом требований от пользователей и институционалов к прозрачности, надёжности и доходности, их архитектурные ограничения становятся всё заметнее: • USDT (154,2 млрд, ~72% рынка) — остаётся самым ликвидным, но по-прежнему не раскрывает состав резервов в реальном времени. • USDC (~60.9 млрд) — прозрачен, но плотно привязан к банковской системе. Например, в случае с обанкротившимся Silicon Valley Bank $3,3 млрд резервов оказались заморожены. • DAI (4.3 млрд) — децентрализован, но исторически зависел от волатильных залоговых активов, а теперь частично копирует модель централизованных стейблов через T-Bills. В результате рынок всё активнее ищет открытую и независимую модель от банков, и при этом выгодную для держателей. 🪙 USDO — архитектура следующего поколения USDO полностью обеспечен токенизированными краткосрочными гособлигациями США (T-Bills), размещёнными на блокчейне. Это даёт: • надёжность: активы максимально ликвидны и стабильны; • никаких банков: нет риска блокировок, как у USDC; • полная прозрачность: состав резервов доступен ончейн в реальном времени. На январь 2025 объём резервов USDO превысил $1,57 млрд., причём всё это — реальные активы с доходностью. 🔎 Прозрачность и готовность к институциональному уровню В 2024–2025 году речь идёт не только о стабильности. Ключевым требованием становится встраиваемость в корпоративную и банковскую инфраструктуру. Здесь USDO полностью соответствует ожиданиям: • Соответствие регулированию: уже сейчас учитываются требования MiCA и других глобальных стандартов. • Ончейн-аудит резервов: любой участник может в реальном времени проверить структуру обеспечения. • Децентрализованное управление: протокол управляется DAO, а код открыт и проверяем. Это делает USDO потенциальным элементом институционального уровня — для банков, финтехов и фондов, которым важны контроль, прозрачность и соответствие законам. 💵 Доходность для пользователей USDT зарабатывает сотни миллионов на облигациях, но держатели токена ничего с этого не получают. В отличие от него, USDO распределяет доход с резервов между пользователями: • Через стейкинг в USD0++; • через стимулы в токене управления USUAL. В январе 2025 доходность по модели USDO составляла до 50% годовых (APY) для стейкеров, получающих часть процентной прибыли с гособлигаций. ❕ Рынок стейблкоинов меняется — важны не только стабильность, но и прозрачность, доходность и соответствие регуляциям. USDO уже отвечает этим требованиям. У него есть всё, чтобы стать не альтернативой, а новым стандартом. #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

Инвесторы больше не обязаны покупать Биткоин напрямую, чтобы получить экспозицию к крипте. На горизонте появился новый тренд, где основная стратегия — держать цифровые активы на балансе, превращая крипту в инвестиционный актив фондового рынка. Разберёмся, кто уже в игре и почему это может обогнать по эффективности ETF и спот-покупки. 🔤 Что такое Digital Asset Treasury Companies (DAT) DAT — это публичные компании, основным активом которых являются криптовалюты. Их бизнес-модель проста: привлекать капитал через традиционные фондовые инструменты (акции, облигации), покупать на него BTC, ETH, SOL или другие цифровые активы и держать их на балансе. Такие компании служат мостом между рынком акций и криптой, упрощая доступ к цифровым активам без необходимости владеть кошельками. 📊 MSTR как прототип Всё началось с MicroStrategy — компании, которая в 2020 году начала скупать BTC и держать его на балансе. Сегодня MSTR торгуется с премией к NAV, а её капитализация выросла более чем в 10 раз с момента первой покупки Биткоина. Это значит, что рыночная цена акции MicroStrategy значительно выше, чем её реальная доля в стоимости биткоинов на балансе. 💬 Пример: если вы купили MSTR по цене в 2x к NAV, вы получили эквивалент 0.5 BTC. Но если компания увеличивает BTC-на-акцию (BPS) на 50% в год, то уже через два года вы будете иметь 1.1 BTC на акцию – больше, чем если бы просто купили Биткоин. Metaplanet — ещё один пример: после перехода на биткоин-стандарт в апреле 2024 года её капитализация выросла с $14,35 млн до $4,5 млрд. Это рост в 340 раз! 🔎 Почему это работает DAT-компании используют биржевые инструменты: размещают облигации, продают опционы, привлекают капитал в периоды высокой волатильности и реинвестируют его в крипту. Это превращает волатильность в прибыль. Ключевой фактор — финансовая грамотность менеджмента. Именно она позволяет использовать временное переоценивание на рынке для наращивания доли в BTC или SOL. 🛡 Чем это лучше ETF? Главное отличие DAT от ETF — в структуре предложения. ETF можно погасить: токены легко выводятся. DAT — это по сути закрытые фонды. Купленные активы остаются на балансе. Это снижает давление на рынок в моменты паники и создаёт стабильный спрос. Пример: Twenty One Capital (NASDAQ: CEP), при поддержке Tether, Softbank и Cantor Fitzgerald — эта компания ориентируется на рост BPS и уже привлекла крупные институциональные деньги. Pantera Capital стала их крупнейшим инвестором через закрытую сделку вне биржи. 📥 Альтернативы BTC: Solana и Ethereum Некоторые DAT делают ставку не на BTC. DeFi Development Corp инвестирует в Solana, используя стейкинг и её высокую волатильность для увеличения доходности на акцию. Также недавно появился и первый DAT на Ethereum — Sharplink Gaming (SBET), поддерживаемый Consensys. Это первый случай, когда ETH стал стратегическим активом публичной компании в США. 🪙 Крипта в обёртке акций DAT снимают главный барьер входа в крипту — техническую и юридическую сложность. Вместо кошельков и бирж инвестор просто покупает акцию на Nasdaq и получает доступ к BTC, ETH или SOL. Это удобный формат для традиционного капитала, который раньше оставался в стороне. Сегодня Pantera, Tether и Circle уже сделали крупные ставки на этот тренд, а регуляторные инициативы вроде GENIUS Act лишь укрепляют легитимность экспозиции. ❕ DAT — это новый способ получать доходность крипты с ликвидностью фондового рынка. Самое главное, что для инвесторов это простой и легальный вход в крипту: без кошельков, рисков хранения и лишней сложности 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

В начале становления криптоэкономики инвесторы пытались применять привычные с фондового рынка модели оценки проектов. Это было логично. Но со временем стало ясно — эти подходы в полной мере не отображают суть происходящего. Причина — фундаментальное несоответствие между логикой старого рынка и механизмами крипты. 🔤 На классических рынках есть масса моделей для оценки компаний, но далеко не все из них органично ложатся на крипторынок: 1️⃣ Например, REV, предполагающая связь между выручкой и ценой актива, сталкивается с двумя проблемами. — Во многих проектах протокол может генерировать комиссионный доход, но сам токен не даёт доступа к этим потокам. — Доходы в крипте часто зависят от рыночной конъюнктуры и доп. стимулов. Это делает выручку неустойчивой базой для построения оценки. 2️⃣ DCF-модель предполагает дисконтирование будущих денежных потоков на основе представления о долгосрочном бизнес-плане. В криптоэкономике это затруднительно, так как большинство токенов — не equity-инструменты и не дают права на участие в прибыли протокола. 💬 Проблема не в инструментах как таковых — проблема в объекте оценки. Большинство криптоактивов ближе не к акциям, а к валютам. А значит, ключевым вопросом становится не сколько они зарабатывают, а насколько они устойчивы как хранилище ценности. 🔎 RSOV: Reliable Store of Value Появилась альтернатива: RSOV (надежное хранилище ценности) — это система, оценивающая способность актива сохранять свою привлекательность, надёжность и ликвидность во времени. Она задаёт вопрос: почему кто-то добровольно держит актив, не ожидая x100, не фармя стимулы и не следя за ценой ежедневно? Ключевые признаки RSOV-актива: 1️⃣ Долгосрочная удерживаемость: метрики вроде доли холдеров, которые не двигают токены 90+ дней, становятся важнее роста цен. 2️⃣ Governance-защита: возможность governance-атаки (например, напечатать дополнительные токены) — подрывает RSOV-фактор. 3️⃣ Сетевой эффект и интеграция: насколько актив вшит в экосистему — есть ли пары на CEX, используется ли он как залоговый актив, поддерживается ли кошельками? 4️⃣ Неподавляемый спрос: даже в медвежьем рынке у RSOV-актива есть органический спрос: не от фармеров, а от трейдеров, DAO, кастодианов. 📥 RSOV в действии: stETH — один из сильнейших примеров RSOV. Он ликвиден, интегрирован, востребован в DeFi и не зависит от рыночных субсидий. BTC — исторически сильнейший RSOV. Несмотря на отсутствие кэшфлоу, его принимают как залог, хранят как актив убежища, и на нём держится faith-слой крипты. cvxCRV — это нишевый актив. Его никто не покупает ради цены, а держат как «ключ» к системной ликвидности Curve. Токен дает право на долю комиссий (в CRV), дополнительные стимулы — он контролирует >50% голосующей силы CRV. ❕ RSOV не привносит универсального решения, но даёт гораздо более реалистичный взгляд на картину происходящего. И, возможно, станет новым стандартом оценки в следующем цикле — там, где ценятся не обещания, а устойчивость 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат

Пока одни гадают, стоит ли усреднять купленную на хаях альту — другим игрокам это не интересно вообще. Они совершают десятки тысяч сделок в день, зарабатывая на миллисекундных ценовых неэффективностях — high-frequency trading. Здесь важен не актив, а время: чем вы быстрее — тем больше зарабатываете. 🔤 Что такое HFT — зачем миллионы операций в секунду? High-Frequency Trading (HFT) — это сверхбыстрая алгоритмическая торговля, при которой компании совершают тысячи сделок в день, извлекая прибыль из минимальных ценовых колебаний. Самое интересное то, как они обеспечивают такую скорость: 1️⃣ Колокация (colocation): HFT-компании арендуют серверы прямо на территории биржевых дата-центров (например, NYSE или CME). Чем ближе сервер к бирже — тем быстрее доходит сигнал. 2️⃣ Оптоволокно и микроволны: Для передачи данных между биржами компании используют частные оптоволоконные линии и даже радиосигналы через микроволны, чтобы сэкономить доли миллисекунды. В 2010 году Spread Networks проложили кабель между Чикаго и Нью-Йорком стоимостью $300 млн, чтобы сократить задержку на 3 миллисекунды. 3️⃣ Специализированное оборудование: Вместо обычных серверов — дорогостоящие FPGA (Field Programmable Gate Arrays) и ASIC-чипы, настроенные на выполнение торговых алгоритмов с минимальной задержкой. 4️⃣ Low-latency trading software: Платформы и торговые движки оптимизируются до предела: убирается всё лишнее — графика, интерфейсы, журналы логирования. Только код и процессор. 💸 Для понимания масштаба HFT-компаний: Citadel Securities (США) • Общий доход за 2024 год составил $9,7 млрд. • Чистая прибыль: $4,2 млрд — в два раза выше, чем в 2023 году. • Чистый торговый капитал: $16 млрд на конец 2024 года. Jane Street (США) • Выручка за 2024 год составила $20,5 млрд. • Доля на рынке США: ~10,4% всех сделок с акциями. К слову, многие компании из HFT-сферы, входят в число лидеров по уровню зарплат на одного сотрудника. Например, в Jane Street этот показатель составил $1,4 млн на человека (при штате в 2 960 сотрудников) за 2024 год. 📥 Какие услуги предоставляют HFT-компании У большинства игроков есть несколько ответвлений: 1️⃣ Маркет-мейкинг: обеспечивает ликвидность на биржах, торгуя акциями, облигациями, валютами, деривативами и криптовалютами. Например, Jane Street торгует более чем 8,000 ETF по всему миру и является одним из крупнейших поставщиков ликвидности в этом сегменте. 2️⃣ Высокочастотный трейдинг (HFT): использует алгоритмы для сверхбыстрых сделок для зарабатывает на моментных арбитражных окнах. 3️⃣ Электронные торговые технологии: разработка софтов для автоматизированной торговли (например, платформы для институциональных клиентов). ❕ HFT — это гонка на стыке инженерии и математики. Огромные вложения в инфраструктуру и кадры — это необходимое условие игры. Без этого им просто не справиться с конкуренцией 🔥 #ПользаОтБанана 🍌Наши проекты🟠Чат