Как мы поняли,
вчерашний пост про ситуацию с Hyperliquid вызвал у многих сложности в понимании произошедшего, поэтому сейчас разложим всё по полочкам.
А заодно, может, кто-то почерпнёт для себя что-то новое о механике работы бирж, ликвидности и проскальзывании.
Для тех, кто пропустил: кит на Hyperliquid
открыл лонг-позицию (на повышение) с плечом 50x. Итоговая сумма позиции получилась равной ~$290 млн.
Эфир немного вырос. При торговле такими суммами и с таким кредитным плечом, достаточно буквально пары процентов роста, чтобы профит уже был заоблачным 📈
Настолько заоблачным, что он перекрыл обеспечение, необходимое для открытия позиции.
То есть изначально он внёс $15,23 млн, на них с плечом 50x открыл позицию. Профит по ней на момент вывода — $17,09 млн.
Это позволило ему не закрывать позицию, а просто вывести деньги со своего баланса — Hyperliquid при торговле кросс-маржой позволяет это сделать.
▪️ Почему он вывел, а не закрыл позицию?
Дело в том, что для закрытия лонг-позиции на $290 млн, необходимы те пользователи, которые выкупят эти $290 млн.
Сумма очень не маленькая, а значит вряд ли удастся найти покупателей прямо здесь и сейчас.
Более того, если покупателей не будет условно по цене в $1800, то в случае с продажей по рынку, цена будет снижаться до тех пор, пока позиция не будет полностью закрыта ($1700, $1600 и т.д.), чем снижает потенциальный профит.
🔴 Это и называется низкой ликвидностью — невозможность продать актив здесь и сейчас по цене, близкой к рыночной.
🔴 А снижение цены до тех пор, пока не удастся найти покупателей в этом случае называется проскальзыванием (Slippage).
Но эпопея с низкой ликвидностью ещё не закончена.
Выведя свои деньги и успешно зафиксировав профит, кит забил на свою позицию, которая, конечно, была ликвидирована из-за отсутствия должного обеспечения.
Она перешла под управление Hyperliquid, которая всё ещё должна была найти покупателей на эти $290 млн.
После 7 часов периодических продаж, позиция была ликвидирована, а убыток для Hyperliquid составил $4 млн (так как они пытались ещё и хеджировать эту позицию на деньги из
HLP хранилища).
▪️ Какой итог?
Всё это стало возможным не столько из-за низкой ликвидности, сколько из-за того факта, что Hyperliquid позволял открыть огромную позицию с маржой всего в $15 млн.
И также, по мнению
CEO Bybit, эта ситуация поднимает вопрос о необходимости таких огромных плеч на DEX, когда они не могут предоставить адекватные механизмы ликвидаций, как на CEX.
Зарабатываем вместе |
Обменник |
Экосистема Crypton