🤭 ШАТДАУН США: Что происходит?
Вероятность этого события на полимаркете оценивается в 87%
Пока договорённостей нет, но переговоры ведуться.
🤷♂ Что вообще такое этот шатдаун?
Шатдаун в США – временная остановка работы федеральных учреждений из-за непринятого бюджета.
Не работают "некритичные" службы, задерживают зарплаты и выход отчётов, а на рынках растет неопределённость.
😶 Что вообще случилось?
Основная проблема в согласовании бюджета – это субсидии Obamacare.
Демократы требуют продлить выплаты страховым компаниям и расширить помощь малообеспеченным, республиканцы настаивают на сокращении объёмов, введении жёстких критериев и замене выплат ваучерами.
Спор о федеральных гарантиях и финансировании Medicaid блокирует принятие бюджета.
😀 Когда это произойдёт?
Правительство США остановит работу 1 октября в 00:01, если Конгресс не примет бюджет до полуночи 30 сентября.
🤓 Оценки экспертов по срокам разрешения:
Goldman Sachs (Ян Хациус): шатдаун «более вероятен, чем нет», и продлится минимум 5 дней.
Barclays: стороны достигнут соглашения примерно через неделю, но есть риск затягивания до 16 – 34 дней (как в 2013 и 2018 – 2019 годах).
Исторические данные: средняя продолжительность – 8 дней из 20 случаев с 1977 года.
☺️ Влияние на экономические данные:
Вот тут всё вообще не хорошо. Бюро трудовой статистики полностью приостановит работу, то есть не будет NFP 3 октября и, возможно, даже не будет CPI 15 октября.
Отсутствие этих ключевых показателей лишит бизнес и инвесторов основы для оценки состояния экономики: без отчёта по занятости нельзя объективно судить о динамике рынка труда и затрат.
При этом отсутствие еженедельных данных по безработице лишит аналитиков сигналов об ухудшении ситуации на рынке труда.
😶 Воздействие на рынки:
Как ни странно, но рынок акций исторически чаще растёт во время шатдаунов.
S&P 500 показывает положительную динамику в 55 – 71% случаев во время шатдаунов с 1976 года.
Средняя доходность за период приостановки работы правительства составляет 0,3 – 0,5%. В 2018 – 2019 годах индекс вырос на 10,3% за 35 дней. В 2013 году S&P 500 сначала упал на 2,3%, но в последующие 16 дней прибавил 3,1%.
🙃 Экономические последствия:
Шатдаун обходится бюджету примерно в $7 млрд еженедельно и снижает темпы роста ВВП на 0,1 – 0,2% за каждую неделю простоя.
Замораживание выплат и закупок затрагивает до 800 000 федеральных служащих, что ведёт к сокращению потребления, росту безработицы и увеличению соцрасходов.
При этом снижение налоговых поступлений ухудшает дефицит бюджета, заставляя правительство наращивать заимствования под более высокие ставки.
Наложение тарифов администрации Трампа и задержки в цепочках поставок усиливают инфляцию снижая устойчивость экономики.
☺️ ФРС и монетарная политика:
Тут всё довольно неоднозначно. С одной стороны, при шатдауне экономика теряет импульс: рост ВВП замедляется, потребление падает, инфляция может снижаться из-за сокращения спроса.
В такой ситуации классический ответ ФРС — снижение ставки.
Однако, с другой стороны, ФРС может занять выжидательную позицию из-за отсутствия данных по инфляции в момент начала перекладывания тарифов Трампа в цены.
Поэтому нужно ещё посмотреть на комментарии регулятора.
😠 Ключевые риски:
Администрация Трампа угрожает постоянными увольнениями вместо временных отпусков, что кардинально отличается от прошлых шатдаунов.
В условиях нарастающей политической неопределённости JPMorgan повысил вероятность рецессии с 35% до 40%.
👍 Выводы:
Основная проблема заключается в том, что шатдаун вполне может усилить сомнения многих инвесторов, которые и так уже относятся к инвестиционной привлекательности рынков США довольно настороженно.
Агентство Moody’s Investors Service (одно из ведущих мировых рейтинговых агентств наряду со S&P) снизило инвестиционный рейтинг США 16 мая 2025 г. с Aaa до Aa1.
Как ни странно, тарифы Трампа играли в этом не единственную роль. Общая полярность внутренней политики и сильное падение качества американской политической среды, несомненно, играют значительную роль.
🐳 ох..
Чат •
Подписаться
