🔄 Что может перезагрузить отечественный сектор металлургии? Часть №2.
Итак, продолжим! Как вы поняли из первой части, в данной отрасли не мало трудностей, вызванных как внешними, так и внутренними ограничениями. Однако, и этот не простой период сектор с трудом, но вытягивает.
⚖️ Вот главные структурные вызовы и возможности.
Высокая конкуренция на внешнем рынке → сдерживает экспортные объёмы;
Усиление торговли с Индией и стран ЮВА →
новое экспортное окно, требующее гибкости;
Рост внутреннего строительства → плюс для сортового и конструкционного проката;
Снижение ставок ЦБ РФ → плюс для финансового положения компаний;
Укрепление рубля → для экспортной маржи и для импорта оборудования;
Рост импорта угля Индией → потенциальный рост спроса на металлургический уголь из РФ.
Прогноз развития отрасли.
⏱ Конец 2025 года.
— Производство стали в РФ – около 68-70 млн. тонн (слабый рост к текущим уровням, но ниже рекордов 2021 года).
— Внутренний спрос – частичное восстановление на фоне оживления стройкомплекса, около 85-90% от докризисных объёмов.
— Экспорт – умеренно стабильный, с упором на страны ЮВА и Индию, возможен рост экспорта на +2.5%.
⏱ 2026-2027 гг.
При выходе ключевой ставки в диапазон 14-15% и при продолжении восстановления строительства:
— Возможен выход производства стали на 74-76 млн. тонн;
— Внутренний рынок станет ключевым драйвером спроса, экспорт – скорее дополняющим каналом.
— Финансовые результаты лидеров отрасли могут вернуться к уровням 2021-2022 гг. по EBITDA.
✍️ Авторское заключение.
Российская металлургия проходит фазу адаптации к новой реальности – дешёвые ставки и оживление строительства дадут импульс для сектора, который сейчас балансирует между слабыми экспортными возможностями и медленным восстановлением внутреннего спроса.
В горизонте двух лет, при сохранении политики снижения ставок и поддержке стройкомплекса, возможен выход отрасли на устойчивый путь роста с восстановлением объёмов производства и повышения маржинальности.
Наиболее сильные позиции в новой реальности будут у компаний:
✔️ С высоким уровнем внутренней интеграции (собственные рудные активы, лом).
✔️ С развитой логистикой в направлении стран ЮВА (через порты Востока).
✔️ С модернизированными мощностями и низкой себестоимостью.
Это сценарий восстановления с ориентиром на 2026-27 гг. В следующих эпизодах начну проводить deep‑dive по самым сильным претендентам! 😘
ALEXANDER POLYARNIY
