Более 40 млн ETH в стейкинге — рекорд с момента перехода Ethereum на PoS. Как это интерпретировать рядовому инвестору?
На данный момент в стейкинге находится почти 40 млн ETH.
За последний год доля застейканного Ethereum выросла с ~29% до ~33% (+13,7%), а чистый приток превысил 8 млн ETH. И всё это — на фоне падения цены более чем на 30%.
На первый взгляд это выглядит как признак уверенности инвесторов и сокращения предложения на рынке.
Однако есть важный нюанс.
Если раньше отправка ETH в стейкинг фактически означала вывод монет из обращения, то сегодня ситуация выглядит иначе.
Большая часть новых депозитов проходит через ликвидный стейкинг и рестейкинг. Взамен инвесторы получают производные токены (stETH, rETH, eETH и другие), которые можно использовать в DeFi, применять как залог или продать практически в любой момент.
То есть значительная часть застейканного ETH остаётся ликвидной и способна быстро вернуться на рынок.
Как это нам интерпретировать?
Рост стейкинга по-прежнему остаётся позитивным фактором, но его значение изменилось.
Сегодня он скорее отражает не готовность инвесторов надолго заблокировать свои монеты, а желание получать дополнительную доходность на уже имеющийся ETH, сохраняя доступ к капиталу.
Иными словами, владельцы Ethereum предпочитают оставаться внутри экосистемы и извлекать доход из своих активов, а не выходить в кэш.
Итог:
Рекордные объёмы стейкинга уже не являются прямым признаком жёсткого сокращения предложения ETH, как это было несколько лет назад. Благодаря ликвидному стейкингу значительная часть этих монет сохраняет мобильность и при необходимости может быстро вернуться на рынок.
Тем не менее продолжающийся рост стейкинга на фоне снижения цены остаётся важным сигналом. Несмотря на коррекцию, всё больше держателей Ethereum предпочитают сохранять экспозицию на актив и получать доходность внутри экосистемы.
Поэтому сегодня рост стейкинга стоит рассматривать не столько как индикатор дефицита предложения, сколько как показатель доверия инвесторов к Ethereum и его экосистеме.
