Календарная перезарядка

• Доступные данные показывают, что прогноз по занятости и инфляции с сентября почти не изменился. • Инфляция остаётся несколько высокой. • До возможного шатдауна правительства США данные показывали, что рост может быть более устойчивым. • Шатдаун будет сдерживать экономическую активность, пока продолжается, но его эффект должен исчезнуть после окончания. • Разумный базовый сценарий: влияние тарифов на инфляцию будет краткосрочным. Наша задача — не допустить, чтобы это стало постоянной проблемой. • Более высокие тарифы повышают цены на некоторые товары. • Большинство показателей долгосрочных инфляционных ожиданий соответствуют цели. • Дезинфляция в секторе услуг продолжается. • Общая и базовая PCE выросли на 2,8%. • Доступные данные показывают, что число увольнений и найма остаётся низким. • Спрос на рабочую силу явно ослабел. • Баланс рисков изменился, и нет «безрискового» пути для политики. 💤 Снижение ставки в декабре не гарантировано, и это далеко не факт. • На заседании были резко разные мнения о дальнейшем курсе действий. • В декабре начнётся следующая фаза баланса, ставка будет удерживаться на прежнем уровне некоторое время. • Политики имеют разные прогнозы и разную терпимость к риску. • Мы не можем одновременно решать риски по занятости и инфляции с помощью одного инструмента. • Сегодняшнее снижение было управлением рисками, дальнейшие действия — это совсем другое. • Рынок труда не демонстрирует явного быстрого снижения. • Сегодняшнее снижение ставки прошло с сильным, уверенным голосованием; резко разные мнения касались именно будущего. • Высокая неопределённость может быть аргументом в пользу осторожности. • Если уровень неопределённости высок, это может быть аргументом для осторожного движения. • Данные по заявкам на пособие по безработице на уровне штатов показывают, что ситуация остаётся прежней. • Отсутствие роста заявок или снижения числа вакансий указывает на постепенное охлаждение, что даёт некоторое успокоение. • Если данные покажут стабилизацию или укрепление рынка труда, это повлияет на решения по политике. • Есть ясная оценка, что резервы лишь немного превышают достаточный уровень. • Резервы будут продолжать снижаться по мере роста других обязательств. • Решение по декабрю ещё не принято, это дополнение к обычному порядку. • Базовая PCE без учёта тарифов может составлять 2,3–2,4%. • Инфляция без учёта тарифов недалеко от цели в 2%, возможно на 0,5–0,6% выше. • В целом CPI оказался чуть мягче, чем ожидалось. • Планируем перевести баланс на более короткие сроки, конечная цель пока не определена. • ФРС снова будет добавлять резервы в определённый момент. • Расходы на дата-центры особенно не зависят от уровня процентных ставок. • Инвестиции в дата-центры и ИИ имеют большое значение. • Я не вижу напряжённого рынка труда или движения инфляционных ожиданий, что могло бы сделать рост инфляции устойчивым. • Растёт мнение, что возможно стоит подождать один цикл. • Процентная ставка ФРС сейчас находится в диапазоне многих оценок нейтрального уровня. • Некоторые члены комитета считают, что пора сделать шаг назад. • Большая часть увольнений связана с ИИ; да, это может повлиять на создание рабочих мест. • Я не утверждаю, что нам нужно замедляться, но такое можно представить. • Как при движении в тумане, можно снизить скорость. • Базовый прогноз — небольшое дополнительное влияние тарифов на инфляцию. • Требуется время, чтобы тарифы дошли до потребителей. • Спрос на рабочую силу упал немного сильнее, чем предложение, и наш инструмент поддерживает спрос. • Тарифы могут добавить ещё 0,2–0,4% к инфляции, но это должно быть одноразовым эффектом. • В отличие от эпохи доткомов, тогда были идеи, а не компании; это был явный пузырь, а сейчас у компаний есть доходы и прибыль. • Сейчас ситуация отличается от дотком-эры, тогда был явный пузырь. ✍️ Пост будет дополняться. ✧Трейдеры сокращают ставки на снижение ставки ФРС в декабре, сейчас вероятность 71% против 90% ранее. 🟣Торговый клуб 🟣 Поддержка