📒 Кейс Jane Street: когда доступ к ликвидности важнее новостей
Рыночная динамика далеко не всегда определяется фундаментальными или новостными факторами. Существенную роль могут играть участники с прямым доступом к ликвидности.
Подозрительный кейс с участием Jane Street формируется именно на этом пересечении.
🔤 Кто такие Jane Street на самом деле
Jane Street — одна из самых влиятельных торговых фирм и маркет-мейкеров в мире.
Масштаб операций в цифрах: $24 млрд чистой торговой выручки за 9 месяцев 2025 года против $20,5 млрд за весь 2024, что стало одним из самых сильнейших результатов среди трейдинговых подразделений.
Прибыль таких структур формируется не за счёт направленных рыночных ставок, а через микроструктуру рынка.
🔎 Иск по Terra
Ключевым эпизодом для них стал иск администратора банкротства Terraform Labs.
Согласно материалам, 7 мая 2022 года Terraform вывела $150 млн UST из Curve3pool, а спустя 10 минут кошелёк, связанный с Jane Street, снял ещё $85 млн из того же пула.
Утверждается, что действия Jane Street могли усилить отвязку UST и ускорить обвал экосистемы, в рамках которого LUNA снизилась с ~$80 до почти нуля, а суммарные потери составили около $40 млрд.
Параллельно Jane Street сталкивается с регуляторным давлением. По данным SEBI, в период с января 2023 по март 2025 компания реализовывала стратегию манипулирования индексом Bank Nifty на 18 датах экспирации.
🪙 Наблюдаемый рыночный паттерн BTC
С ноября 2025 участники рынка отмечали повторяющиеся продажи BTC около 10:00 ET, совпадающее с открытием фондового рынка.
Ночные сессии демонстрировали рост, который затем нивелировался утренним давлением.
В отдельных эпизодах фиксировалось падение BTC с $89,700 до $87,700 за считанные минуты и быстрым последующим восстановлением.
Повторяемость явления закрепила за ним неформальное название и усилила восприятие как системного паттерна.
💡 Роль Jane Street в IBIT
Поскольку компания выступает одним из авторизованных участников спотового ETF на биткоин — IBIT, что дает ей доступ к потокам между спотовым рынком и ETF-оберткой, подозрения в ее отношении усиливались.
Согласно 13F-отчётности, Jane Street владела значительными позициями в IBIT — до $5,7 млрд на конец Q3 2025 с последующим увеличением на $276 млн в Q4.
Одновременно наблюдалось резкое увеличение доли в MSTR — на 473% до 951 тыс. акций (~$121 млн), что усилило спекуляции о стратегии на волатильность и наращивание экспозиции.
🗂 Слом паттерна после подачи иска
После публикации иска наблюдавшийся утренний паттерн продаж ослаб, а BTC перешел к росту. Фиксировалось повышение более чем на 3% с движением выше $68,000 и притоком в ETF около $257,7 млн за день.
При этом важно учитывать мультифакторность движения: техническая перепроданность, макроусловия и позиционирование могли также сыграть роль.
📥 ETF и эффект привилегированного доступа
Сейчас SEC возбудила дело против Jane Street, обвиняя компанию в рыночной манипуляции. По предварительным данным, их прибыль за последние месяцы составила $10 млрд.
Но ключевой вывод заключается не в юридической оценке действий Jane Street, а в структурных изменениях рынка.
Спотовые ETF вводят слой посредников с ускоренным доступом к потокам ликвидности и механизмам трансформации активов, что возвращает в крипторынок элементы традиционной рыночной микроструктуры.
❕ Сейчас важно фокусироваться на структурных сигналах, а не на нарративах. Ключевая альфа в таких условиях возникает из способности своевременно распознавать смену рыночного режима.
#ПользаОтБанана
🍌Наши проекты🟠Чат
