#chmf Отскок близко, но поможет ли это? Обзор графика от Резана на 1Д. Вижу структуру клина и поджатие к низам, часто идет ложный пробой вниз и потом разворот, так и здесь. Ожидаю разворот по 915–864 с целями на 970–1037, выше очень маловероятно. Потребуется обновление. Оценка 5 из 10 ☕️.
Короче, капитализация у них 11 млрд баксов, это много. P/E — 8,73, P/S — 1,14, P/B — 1,69. EPS — 122,84 рубля, EBITDA — 189,9 млрд рублей, EV/EBITDA — 4,74.
За первую половину 2025 года их собственный капитал вырос на 7%, а чистый долг — на 107%, с -20 млрд до 1,47 млрд рублей. Но долговая нагрузка минимальная, так что всё ок.
Северсталь отчиталась за второй квартал. Вот что у них получилось:
* Выручка: 185,5 млрд руб. (+3,8% за квартал, -16% за год).
* EBITDA: 39,3 млрд руб. (-0,02% за квартал, -36% за год).
* Рентабельность EBITDA: 21% (-1 п.п. за квартал, -7 п.п. за год).
* Чистая прибыль: 15,7 млрд руб. (-25,6% за квартал, -55% за год).
* Рентабельность чистой прибыли: 8,4% (-3,4 п.п. за квартал, -7,9 п.п. за год).
* Свободный денежный поток: 3,6 млрд руб. (+24,3 млрд руб. за год).
* Чистый долг/EBITDA: 0,01.
Производство стали у них снизилось на 12% за квартал и на 8% за год. Чугуна — на 7% за квартал и на 35% за год. Продажи металлопродукции выросли на 4,9% за квартал и на 4% за год. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью — 51%, что на 0,8% меньше, чем за квартал, и на 3 п.п. меньше, чем за год.
Отчёт показывает, что внутренний рынок стали слабый, спрос сегментирован из-за торможения экономики и высоких ставок. Выплавка стали снизилась, доля высокомаржинальной продукции тоже упала. Себестоимость выросла на 4,3% за квартал, что опережает рост отпускных цен. Из-за этого EBITDA не растёт.
Но есть и позитив: выручка за квартал выросла на 3,8% благодаря сезонности, рентабельность EBITDA нормальная, и они вернулись к положительному свободному денежному потоку из-за оптимизации оборотного капитала.
Северсталь запустила доменную печь №4 «Вологжанка» после капремонта. Она производит 2,4 млн тонн чугуна в год, и на её переоснащение потратили 22 млрд рублей.
Гендиректор говорит, что спрос на сталь восстановится при ставке 12%, но это будет не скоро. Продажи стальной продукции выросли на 5%, высокомаржинальной — на 2,5%, поэтому выручка поднялась на 3,8%.
Но из-за снижения цен и продажи металла с меньшей маржой, EBITDA не растёт, а маржинальность даже падает. Так что о развороте пока говорить рано. Ждём, когда изменится ситуация и оживёт стройка.
Капекс почти не изменился за квартал и продолжает превышать EBITDA. Менеджмент хочет войти в новый цикл с большими мощностями, но до него ещё далеко. Капекс в 2026 году будет как в 2025.
