😏 Артур Хейс: Скрытое QE или как ФРС будет печатать деньги через репо-рынок.

В контексте растущих рисков коррекции в чате задали актуальный вопрос: а можно ли хранить деньги в стейблкоинах? ▫️Когда на фондовом рынке случаются потрясения, очень многие активы (порой даже золото) теряют в цене. А сложные инструменты типа USDT проходят «инфраструктурную» проверку. Отличным примером являются акции американских и европейских компаний, которыми россияне торговали через СПБ Брижу. Непосредственно с акциями вроде как ничего не случилось в 2022-2023 годах — котировки большинства компаний лишь временно просели во время медвежьего цикла. Однако наши с вами активы, как известно, превратились в тыкву 🎃 ❗️У стейблов есть свой инфраструктурный риск — так называемый de-peg. Даже если с фиатным долларом США все будет хорошо, условный USDT может потерять к нему привязку. По-английский to peg — «закреплять», «привязывать». Латинская приставка de, как известно, означает «обратное действие». Как, например, в любимой Трампом «деэскалации» (Я только что остановил войну между Албанией и Антарктидой — это уже 10-ая война, которую я остановил). ▫️Эталонным примером de-peg в стейблкоинах считается крах алгоритмического токена TerraUSD (UST) в мае 2022 года. Тогда стейблкоин перестал быть stable и за несколько дней скатился до $0.1, а потом и вовсе упал почти до нуля. Детали той истории можете почитать сами по запросу «крах Terra LUNA» или «история До Квона». ✔️ Стейблкоины 💶 USDT и 💴 USDC формально лучше защищены от de-peg, так как должны быть обеспечены фиатным долларом и трежерис. ❕Но… 1️⃣Несмотря на многочисленные обещания заказать аудит у «большой четверки», компания Tether до сих пор его не провела. Зарегистрирована она не в США, поэтому её взаимодействие с американскими регуляторами сильно ограничено. Проще говоря: мы можем лишь надеяться, что USDT действительно обеспечен резервами 1 к 1. 2️⃣У Circle ситуация в этом плане гораздо лучше. Однако в случае масштабных финансовых кризисов компания может банально потерять доступ к части своих резервов, например, из-за краха партнерского банка. Поэтому если обвал будет уровня 2007-2008 годов, никакая прозрачность и обеспечение 1 к 1 не гарантирует защиту от de-peg. ✔️ Вместе с тем следует учитывать, что в 2008 году ФРС открыла для себя лекарство от катастроф — Quantitative easing (QE). Нет никаких сомнений, что если падение рынков станет приобретать устрашающие масштабы, Трамп и Ко включат печатный станок на полную мощность. Даже если в этот момент Пауэлл еще будет главой ФРС, он не только не станет сопротивляться, а сам предложит такой вариант (что было, например, в ковид). История последних 20 лет показала, что центральный банк США всегда закрывает глаза на инфляцию, если рынки начинают сильно падать. Поэтому риск банкротства компании типа Circle с последующим превращением USDC в цифровые сертификаты МММ крайне низок. Если de-peg и случится, он будет носить временный характер. Такое, кстати, в мире стейблкоинов поменьше случается не так редко. Вывода отсюда три: 1️⃣Из всех стейблкоинов лучше держать активы в USDC. Особенно если речь о крупных суммах. 2️⃣Нельзя полностью держать сбережения в криптовалютах. Даже в USDC. Обязательно диверсифицируйте свои накопления и включайте в них фиат. 3️⃣Если de-peg USDC и случится, не стоит сразу паниковать и продавать свои активы по любой цене. Очень вероятно, что курс вернут на место. ➡️ Конечно, стоит добавить, что полностью спастись от потерь невозможно. Каким бы низким ни был риск очень сильного кризиса, он не является нулевым. Повторение чего-то типа 1929 года не невозможно (вероятность ≈0.1%). Поэтому не забывайте тратить деньги на жизнь. Время — наш самый ценный ресурс. P.S. На скрине график котировок TerraClassicUSD (USTC), который является прямым продолжением TerraUSD (UST).