❌ Темная сторона принятий стейкинга на ETH-ETF
В первой части поста о потенциальных последствиях принятия стейкинга на ETH-ETF мы уже рассмотрели аспекты, которые могут позитивно сказаться на рынке.
Но, как и везде, у этой медали тоже две стороны, и вслед за позитивом может также нагрянуть волна негативных факторов.
🔤 Главная проблема в том, что для крупных капиталов на первом месте зачастую стоит не получение дополнительной доходности, а безопасность среды, где эта доходность будет генерироваться.
Из этого вытекают следующие последствия:
1️⃣ Концентрация стейкинга на централизованных платформах
Высока вероятность, что эмитенты ETF будут в первую очередь опираться на крупные централизованные и регулируемые площадки для стейкинга, такие как Coinbase Institutional.
По данным Dune, на данный момент ~40% всего стейкинга ETH уже сконцентрировано на централизованных сервисах.
📥 Если институциональные игроки обойдут стороной DeFi-решения вроде Lido, Rocket Pool и других, это приведет к падению их доли на рынке, а как следствие — росту централизации.
Но самое неприятное может произойти далее...
Если хотя бы один из таких операторов подвергнется атаке, техническим сбоям или регуляторным ограничениям, это поставит под угрозу безопасность всей задумки со стейкингом ETF.
2️⃣ Проблемы с ликвидностью активов при долгосрочном стейкинге
Период блокировки активов, особенно в случае с ETF и работе на централизованных платформах, может составлять несколько дней или недель.
В то время как волатильность ETH может значительно изменить ситуацию за это время.
Данный аспект может оказать негативное влияние в первую очередь на динамику развития уже принятого функционала стейкинга, так как для крупных капиталов это может оказаться красным флагом.
3️⃣ Усиление регуляторных рисков
Привлечение институционалов и массовое использование централизованных платформ может кратно усилить внимание финансовых регуляторов не только к самому стейкингу, но и к крипте в целом.
📑 Если регулирующие органы признают доходы от стейкинга в рамках ETF аналогом процентного дохода по ценным бумагам, это может повлечь за собой ужесточение требований:
— обязательное лицензирование операций;
— внедрение дополнительных процедур отчётности;
— необходимость соблюдения норм регулирования инвестиционных фондов (например, Investment Company Act).
Это, в свою очередь, способно увеличить операционные издержки управляющих компаний и сделать работу с подобными активами более сложной и дорогой.
❕ В любом случае, у данного события больше положительных сторон, нежели отрицательных. Масштабная адаптация никогда не бывает лишней, особенно если это касается всеми любимого Ethereum 🔥
#ПользаОтБанана
🍌Наши проекты🟠Чат
